MakroExpress: Płace w sektorze przedsiębiorstw w lipcu: 7.2%r/r, zatrudnienie: 3.5%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w lipcu o 7.2%r/r wobec wzrostu o 7.5%r/r w czerwcu, co jest wynikiem wyższym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 7.6%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w lipcu o 3.5%r/r wobec wzrostu o 3.7%r/r w poprzednim miesiącu i średnich oczekiwań na poziomie 3.6%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w lipcu o 8.7%r/r wobec wzrostu o 9.3%r/r w czerwcu.

Wnioski: W opublikowanych dziś danych „uderza” przede wszystkim niższa w porównaniu do poprzednich miesięcy dynamika zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw. Po wzrostach zatrudnienia w 2017 r. sięgających nawet 4.6%r/r i spadku tempa jego wzrostu do 3.7%r/r w tym roku, obecna dynamika w wysokości 3.5%r/r jest bardzo niska. Należy ponadto zaznaczyć, że wyhamowanie zatrudnienia ma miejsce w warunkach wzrostu PKB przekraczającego 5.0%r/r. Przyczyn takiej sytuacji należy upatrywać przede wszystkim w malejącej podaży pracowników. Przedsiębiorstwa, zwłaszcza w takich obszarach jak budownictwo czy handel, cierpią na brak rąk do pracy i można postawić tezę, że gdyby popyt na pracowników był zaspokojony, polska gospodarka mogłaby rozwijać się jeszcze szybciej. Jednocześnie hamowanie zatrudnienia może oznaczać, że polska gospodarka wkracza w okres spowalniania.

Ograniczona podaż pracowników trzyma w ryzach płace, choć oczekiwania co do tempa ich wzrostu w lipcu, chociażby ze względu na relatywnie niską bazę odniesienia z lipca 2017 r. (wzrost wyniósł wówczas tylko 4.9%r/r), były wyższe. Ponieważ jednocześnie umiarkowana pozostaje inflacja, przyzwoita pozostaje siła nabywcza płac. Dynamika realna przeciętnego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw nadal przekraczała w lipcu br. 5.0%r/r. A to niewątpliwie nadal przekładać się będzie na konsumpcję gospodarstw domowych w kolejnych miesiącach.

Lipcowe dane z rynku pracy nie zmienią dotychczasowych poglądów RPP w kwestii polityki monetarnej. Rada nie postrzega bowiem rynku pracy jako zagrożenia dla gospodarki. Stopy procentowe w Polsce pozostaną na obecnych poziomach co najmniej do końca 2019 r.

Monika Kurtek
Główny Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.