MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw we wrześniu: 3.9%r/r, zatrudnienie: 3.2%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło we wrześniu o 3.9%r/r wobec wzrostu o 4.7%r/r w sierpniu, co jest wynikiem słabszym od konsensusu rynkowego na poziomie 4.5%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło we wrześniu o 3.2%r/r wobec wzrostu o 3.1%r/r w poprzednim miesiącu i oczekiwań również na poziomie 3.1%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł we wrześniu o 7.8%r/r wobec wzrostu o 8.8%r/r w sierpniu.

Wnioski: We wrześniu drugi miesiąc z rzędu dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw w okazała się niższa od oczekiwań rynkowych, nadal jednak należy oceniać ją jako przyzwoitą. Z danych miesięcznych wyraźnie widać, że o ile w pierwszym kwartale br. tempo wzrostu płac w przedsiębiorstwach znajdowało się poniżej 4%r/r, o tyle w drugim i trzecim kwartale było ono już wyraźnie powyżej 4.0%r/r. Nie jest więc wykluczone, że w ostatnim kwartale br. dynamika płac zbliży się do 5%r/r. Wzrosty płac wynikają z jednej strony z problemów pracodawców w znalezieniu pracowników (dotyczy to części branż), jak również z obaw aby z pracy nie odeszli dotychczasowi pracownicy (głównie w sieciach handlowych po wejściu w życie programu Rodzina 500+). Na razie nie ma żadnych obaw o to aby płace miały zacząć spadać i również jeśli chodzi o dynamikę zatrudnienia należy spodziewać się co najmniej jej stabilizacji w okolicach 3.0%.
Poprawa sytuacji na rynku pracy, w tym wysoka siła nabywcza wynagrodzeń, sprzyja m.in. większym wydatkom gospodarstw domowych. Dlatego konsumpcja była zapewne głównym filarem wzrostu gospodarczego w trzecim kwartale br. i będzie także w czwartym kwartale. Z punktu widzenia RPP rosnąca konsumpcja, napędzająca wzrost PKB, przy jednoczesnym powolnym zawężaniu się deflacji, będzie argumentem za utrzymywaniem w najbliższych miesiącach stóp procentowych na dotychczasowych poziomach.