MakroExpress: Sprzedaż detaliczna w czerwcu: 10.3%r/r

Sprzedaż detaliczna wzrosła nominalnie w czerwcu o 10.3%r/r wobec wzrostu o 7.6%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się znacznie wyższa od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 8.1%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu o 8.2%r/r wobec średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 6.8%r/r i wzrostu o 6.1%r/r w maju.

Wnioski: Tempo wzrostu sprzedaży detalicznej istotnie przyspieszyło w czerwcu. Miała na to m.in. wpływ większa aż o 4 liczba dni handlowych w stosunku do maja, na który oprócz dwóch niehandlowych niedziel przypadały także 3 dodatkowe niehandlowe dni świąteczne. Główną stymulantą rosnącej sprzedaży detalicznej jest jednak poprawiająca się sytuacja materialna gospodarstw domowych, na co wpływ ma korzystna (z punktu widzenia pracowników) sytuacja na rynku pracy oraz programy rządowe. W czerwcu br. nastąpił nominalny wzrost wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw o 7.5%r/r, a realny fundusz płac zwiększył się o 9.3%r/r. Dane dotyczące sprzedaży detalicznej wskazują na utrzymujące się wciąż wysokie tempo wzrostu konsumpcji gospodarstw domowych, która pozostaje filarem wzrostu gospodarczego w Polsce. Publikowane dane miesięczne dotyczące sprzedaży detalicznej wskazują na jej realny wzrost w drugim kwartale o ok. 6.0-6.3%r/r wobec 8.1%r/r. Biorąc jednak pod uwagę fakt, że dane te nie obejmują usług, prawdopodobnie dynamika konsumpcji w drugim kwartale utrzymała się, mimo ograniczeń w handlu, na poziomie zbliżonym do zanotowanej w pierwszym kwartale i wyniosła ok. 4.6%r/r. Dynamika PKB z kolei wyniosła, wg moich szacunków, ok. 5.0-5.2%r/r.

Opublikowane dziś dane, podobnie jak inne opublikowane w ostatnich dniach, nie będą miały większego wpływu na poglądy RPP w sprawie polityki pieniężnej. Wskazują one bowiem na wciąż wysokie tempo wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym braku istotnej presji inflacyjnej. Ponadto przed kolejnym posiedzeniem RPP, we wrześniu, opublikowana zostanie kolejna porcja danych makro. W mojej ocenie Rada podtrzymywać będzie w kolejnych miesiącach swoje dotychczasowe "łagodne" nastawienie do polityki pieniężnej i utrzyma stopy procentowe na obecnych poziomach przynajmniej do końca 2019 r.

Monika Kurtek
Główny Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.