MakroExpress - Inflacja CPI w sierpniu ustabilizowała się na poziomie 1.1%r/r.

Inflacja CPI ustabilizowała się na poziomie 1.1%r/r i okazała się niższa od naszej prognozy (1.3%r/r) i zgodna z oczekiwaniami analityków.

Wnioski:

Po lipcowym wzroście inflacji, związanym głównie z podwyżkami cen wywozu śmieci w sierpniu roczny wskaźnik inflacji ustabilizował się na poziomie 1.1%r/r. Nasza prognoza zakładała nieznacznie wyższą inflację i za prawie całość rozbieżności odpowiedzialny był silniejszy niż oczekiwaliśmy spadek cen żywności. Pozostałe kategorie nie zaskoczyły: obserwowaliśmy wzrost cen paliw oraz kontynuację wyprzedaży kolekcji letniej w sklepach odzieżowych.

Popyt nadal pozostaje słaby -chociaż obserwowane są pierwsze pozytywne sygnały świadczące o wzroście aktywności gospodarczej - a ostatni wzrost CPI wynika z czynników o charakterze jednorazowym. Nie zmienia to faktu, że stopniowa poprawa w gospodarce będzie sprzyjać wzrostowi wskaźnika CPI w najbliższych miesiącach. Spodziewamy się, że do końca roku inflacja będzie rosnąć, ale na koniec roku będzie się znajdować blisko dolnej dopuszczalnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP. W 2014 r. nastąpi wzrost inflacji wynikający z efektów niskiej bazy z zeszłego roku oraz podwyżek opłat administracyjnych i podatków od stycznia 2014 r. W naszej ocenie inflacja osiągnie cel w okolicy połowy przyszłego roku.

Z perspektywy RPP dane nie zmieniają obrazu sytuacji. Inflacja znajduję się poniżej dolnej dopuszczalnej granicy odchyleń od celu i na razie brak jest sygnałów, wskazujących na wzrost zagrożenia inflacją. Zgodnie z zapowiedzią prezesa NBP i innych członków RPP co najmniej do końca roku nie należy spodziewać się zmian stóp procentowych.