MakroExpress - RPP zakończyła cykl łagodzenia polityki pieniężnej

W ocenie RPP napływające dane wskazują na utrzymywanie się niskiego wzrostu gospodarczego w Polsce, czemu towarzyszy brak presji płacowej i inflacyjnej. Po zapoznaniu się z najnowszą projekcją inflacji i PKB, gdzie ścieżki w jednym i drugim przypadku zostały obniżone w stosunku do projekcji marcowej, Rada uznała że jest przestrzeń do jeszcze jednej, ostatniej, obniżki stóp procentowych. Tym ruchem RPP postanowiła zakończyć cykl obniżek w Polsce.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami Rada wskazała w dzisiejszym komunikacie, że dokonaną dziś obniżką stóp procentowych zakończyła cykl łagodzenia polityki pieniężnej, rozpoczęty w listopadzie 2012 r. Stopy procentowe spadły od tamtego czasu łącznie o 225pb. Rada uznała że dokonane złagodzenie polityki pieniężnej sprzyjać powinno ożywieniu gospodarczemu i ogranicza ryzyko kształtowania się inflacji poniżej celu. Prezes M.Belka poinformował, że RPP przechodzi obecnie do nieformalnego „neutralnego” nastawienia w polityce pieniężnej i że stopy procentowe utrzymane zostaną na obecnym poziomie przynajmniej do końca tego roku. Naszym zdaniem stopy procentowe utrzymane zostaną na obecnym poziomie co najmniej przez rok, a pierwsza podwyżka będzie miała miejsce najwcześniej we wrześniu 2014 r. Efekty dotychczasowych obniżek – jeśli chodzi o wzrost gospodarczy – widoczny będzie naszym zdaniem za 2-3 kwartały.