Bank Pocztowy MakroExpress: Wskaźnik CPI w maju (flash): 2.5%r/r

Wskaźnik CPI w maju, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 2.5%r/r wobec 2.4%r/r w kwietniu oraz konsensusu rynkowego na poziomie 2.8%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.1%.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami inflacja znajduje się ponownie na fali wznoszącej, trzeba jednak podkreślić, że skala przyspieszenia w maju – wg wstępnych wyliczeń GUS - jest mniejsza od prognoz. Wskaźnik CPI znalazł się na poziomie 2.5%r/r wobec 2.4%r/r w kwietniu i jest to drugi z rzędu miesiąc przyspieszenia wzrostu cen. Jednocześnie wskaźnik CPI znalazł się dokładnie w celu inflacyjnym NBP.

Z danych GUS wynika, że w maju miał miejsce wzrost m/m cen żywności (o 0.3%), spadły natomiast ceny paliw (o 0.3%) oraz ceny nośników energii (o 0.2%). Wzrost cen żywności to jeszcze po części efekt powrotu wyższej stawki VAT od 1 kwietna br. (odkładane w czasie podwyżki cen), a po części pojawienia się nieco wcześniej niż normalnie nowalijek. Podkreślić jednak trzeba, że skala tego wzrostu była w maju mniejsza od oczekiwań, a w związku z tym nie można wykluczyć że efekt wyższego VAT-u może być widoczny jeszcze w kolejnych miesiącach, choć raczej w coraz bardziej ograniczonej skali. Spadek cen paliw w maju powiązany był z niższymi cenami ropy naftowej oraz umocnieniem złotego. Z szacunków wynika, że inflacja bazowa po wykluczeniu cen żywności i energii zatrzymała się w maju na poziome z kwietnia i wyniosła 4.1%r/r.

W kolejnych miesiącach wskaźnik CPI będzie stopniowo piął się w górę, przekraczając w okolicach lipca granicę górnego przedziału odchyleń od celu NBP (tj. 3.5%) i na koniec br. może się on znaleźć nieco powyżej 5.0%r/r. Przyczyni się do tego m.in. podwyżka cen energii i gazu od 1 lipca br., choć na ten moment wciąż nie do końca wiadomo o ile rachunki gospodarstw domowych wzrosną. W tych okolicznościach, tj. w warunkach przyspieszającej stopniowo inflacji, RPP nie będzie rozważać obniżki stóp procentowych i należy zakładać, że do końca br. pozostaną one na obecnych poziomach.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.