MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w grudniu: +2.7%r/r, zatrudnienie: +0.3%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w grudniu o 2.7%r/r wobec wzrostu o 3.1%r/r w listopadzie, co jest wynikiem niższym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.2%r/r i naszej prognozy na poziomie 3.3%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 0.3%r/r wobec wzrostu o 0.1%r/r w poprzednim miesiącu. Dane dotyczące zatrudnienia okazały się zgodne z konsensusem rynkowym i nieco niższe od naszej prognozy na poziomie 0.4%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu inflacji) wzrósł w grudniu o ok. 2.3%r/r wobec wzrostu o 2.6%r/r w listopadzie.

Wnioski: Tempo wzrostu płac w przedsiębiorstwach w ostatnim miesiącu 2013 r. rosło w nieco wolniejszym tempie w porównaniu z listopadem, co mogło mieć związek z przesunięciami wypłat premii w górnictwie. Spodziewać się jednak można, że wraz z poprawiającą się koniunkturą pracodawcy będą coraz bardziej skłonni bądź to oferować wyższe pensje, bądź je podwyższać, dzięki czemu dynamika płac będzie stopniowo przyspieszać w kolejnych miesiącach 2014 r. Nie ma natomiast wątpliwości że ogólna poprawa sytuacji na rynku pracy realizować się będzie w pierwszej kolejności poprzez kreowanie nowych miejsc pracy. Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w grudniu w ujęciu r/r drugi raz z rzędu, po długim okresie spadków, i w kolejnych miesiącach br. dynamika powinna być coraz wyższa, osiągając ok. 1.5%r/r w końcu roku. Poprawa sytuacji na rynku pracy przyczyniać się będzie do powolnej odbudowy popytu konsumpcyjnego w gospodarce, wpływając tym samym na tempo wzrostu PKB.

Opublikowane dziś dane, zwłaszcza dalszy wzrost zatrudnienia w przedsiębiorstwach, potwierdzają pozytywne tendencje zachodzące w polskiej gospodarce. Na razie są to jeszcze tendencje zbyt słabe aby skłoniły RPP do rozpoczęcia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej. Jest jednak prawdopodobne, że już w marcu, przy okazji publikacji najnowszej projekcji inflacji, RPP określi warunki, przy których możliwa będzie pierwsza podwyżka stóp procentowych. Naszym zdaniem dojdzie do niej jeszcze w tym roku.