r.
MakroExpress - Dynamika podaży pieniądza wyniosła 6.1%r/r wobec 5.7%r/r w listopadzie
Tempo wzrostu podaży pieniądza M3 wyniosło w grudniu 6.1%r/r wobec 5.7%r/r w poprzednim miesiącu. Odczyt był wyższy od naszej prognozy i konsensusu rynkowego na poziomie 5.8%r/r.
* Depozyty gospodarstw domowych ustabilizowały się na poziomie 5.6%r/r
* Depozyty przedsiębiorstw wzrosły w grudniu o 9.9% r/r po wzroście o 7.4% r/r w poprzednim miesiącu.
* Kredyty dla gospodarstw domowych wzrosły w grudniu o 4.5% r/r po wzroście o 4.3% r/r w listopadzie.
* Dynamik kredytów dla przedsiębiorstw wzrosła do 1.9% r/r z 0.8% r/r w listopadzie.
Dynamika podaży pieniądza okazała się nieznacznie wyższa od oczekiwań analityków. Po stronie kredytowej mieliśmy do czynienia z wzrostem dynamiki kredytów dla gospodarstw domowych oraz firm, jednak jednocześnie grudzień przyniósł spadki wartości portfela kredytowego w obu segmentach w porównaniu z listopadem. Wynikało to do m.in. z umocnienia złotego i spadku wartości portfela kredytów walutowych. Wiele wskazuje, że ograniczenie możliwości finansowania 100% wartości nieruchomości przez banki miało ograniczony wpływ na większe zainteresowanie nieruchomościami w grudniu. Czynnikiem potencjalnie neutralizującym efekt rekomendacji KNF może być oczekiwanie z zakupem mieszkania na wprowadzenie programu „Mieszkania dla Młodych”. Akcja kredytowa nadal pozostaje umiarkowana, jednak w najbliższych miesiącach powinna ona nabrać tempa ze względu na poprawiającą się sytuację na rynku pracy i lepsze perspektywy dla sektora przedsiębiorstw. Po stronie depozytowej widoczny jest silniejszy niż w latach poprzednich przyrost depozytów w ujęciu nominalnym. Wynika on jednak w znacznej mierze z większych wypłat w grudniu.