MakroExpress - Komunikat RPP tym razem bez zaskoczeń

W komunikacie opublikowanym po dzisiejszym posiedzeniu RPP podtrzymała opinię, że w najbliższych kwartałach prawdopodobna jest kontynuacja stopniowej poprawy koniunktury w Polsce, jednak presja inflacyjna pozostanie ograniczona. Rada powtórzyła także, że „stopy procentowe NBP powinny pozostać niezmienione w dłuższym okresie, tj. co najmniej do końca trzeciego kwartału br.” Rada nadal uważa, że obniżenie stóp procentowych w pierwszym półroczu 2013 r. oraz utrzymywanie ich na niezmienionym poziomie w kolejnych kwartałach sprzyja ożywieniu krajowej gospodarki, stopniowemu powrotowi inflacji do celu oraz stabilizacji na rynkach finansowych.

Wnioski: Dzisiejszy komunikat po posiedzeniu RPP niewiele różni się od opublikowanego w marcu. Rada podtrzymała ocenę, że „stopy procentowe NBP powinny pozostać niezmienione w dłuższym okresie, tj. co najmniej do końca trzeciego kwartału br.”. Z wypowiedzi prezesa NBP M.Belki, zarówno zeszłotygodniowych jak i dzisiejszych podczas konferencji, można jednak wnioskować że chęć w Radzie do ponownego przedłużenia okresu stabilizacji stóp jest duża. Również wypowiedzi innych członków RPP, już po posiedzeniu marcowym, którzy wcześniej optowali za pierwszą podwyżką stóp pod koniec br., bardzo złagodniały. W tej sytuacji scenariusz wydłużenia okresu stabilizacji stóp do końca br. wydaje się przesądzony i nastąpi to najprawdopodobniej w lipcu, przy okazji publikacji kolejnej projekcji inflacji i PKB. RPP póki co czuje się dość komfortowo w obecnej sytuacji, tj. przyspieszającego prawie bezinflacyjnego wzrostu gospodarczego, i nie obawia się także znaczącego wpływu konfliktu ukraińsko-rosyjskiego na PKB. Pierwszej podwyżki stóp procentowych spodziewam się obecnie dopiero w pierwszym kwartale 2015 r.