MakroExpress - Obecny poziom stóp sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego wzrostu – komunikat RPP

Komunikat po dzisiejszym posiedzeniu RPP ponownie nie różni się istotnie od publikowanych w ostatnich miesiącach. Rada wskazuje że w Polsce utrzymuje się stabilny wzrost gospodarczy, gdzie głównym czynnikiem wzrostu gospodarczego pozostaje popyt konsumpcyjny, wspierany przez korzystną sytuację na rynku pracy, dobre nastroje konsumentów oraz wzrost kredytów dla gospodarstw domowych. Rada zwraca uwagę, że roczna dynamika cen konsumpcyjnych oraz cen produkcji pozostają ujemne, choć w ostatnim okresie skala deflacji się zmniejszyła. W ocenie Rady w najbliższych kwartałach dynamika cen będzie powoli rosnąć, a jej wzrostowi będzie sprzyjać stopniowe domykanie się luki popytowej, następujące w warunkach poprawy koniunktury w strefie euro i dobrej sytuacji na krajowym rynku pracy. Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie, uznając, że w świetle dostępnych danych i prognoz obecny poziom stóp sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego wzrostu oraz makroekonomicznej równowagi.

Wnioski: Komunikat po posiedzeniu RPP niczym nie zaskakuje. Rada, tak jak robiła to w poprzednich miesiącach, wskazuje na brak presji inflacyjnej w gospodarce. Liczy jednocześnie na to że deflacja będzie się dalej stopniowo zawężać, przechodząc już wkrótce w inflację, choć tym razem prezes M.Belka na konferencji wskazał że dodatni odczyt wskaźnika CPI pojawi się raczej na początku 2016 r. (dotychczas mówił o końcu br.). Dodatkowo wzrost PKB w trzecim kwartale nieco przyspieszył po tym jak wyhamował w drugim kwartale, co jest dodatkowym argumentem przemawiającym za utrzymaniem stóp procentowych na obecnych poziomach. Taka retoryka utrzymana zostanie najprawdopodobniej przez RPP także w styczniu. Potem natomiast może ulec zmianie. W styczniu w posiedzeniu RPP weźmie udział dwóch nowych członków, wybranych do tego czasu przez Sejm, w lutowym natomiast nowych członków Rady będzie już pięciu (wymienieni zostaną trzej przez Senat) i raczej nie ulega wątpliwości że ich poglądy będą „gołębie”. Jeśli ewentualnie doszłoby do zmiany poglądów jednego lub dwóch członków ze „starego” składu Rady, mogłoby to na tyle istotnie zmienić układ sił w RPP że do pierwszego cięcia stóp dojść mogłoby nawet już w lutym.