MakroExpress: PKB w Q4’23: +1.0%r/r (flash estimate)

Według „szybkiego” szacunku GUS wzrost PKB w Polsce w czwartym kwartale 2023 r. wyniósł 1.0%r/r wobec wzrostu o 0.5%r/r w trzecim kwartale 2023 r. Jest to wynik zbliżony do średnich oczekiwań rynkowych. Kolejny szacunek PKB i jego pełna struktura opublikowane zostaną 29 lutego br.

Wnioski: Opublikowane dziś dane dotyczące PKB w czwartym kwartale 2023 r. nie są zaskoczeniem biorąc pod uwagę wyliczenia, które umożliwiła publikacja wstępnego szacunku PKB w całym 2023 r. Tempo wzrostu PKB, zgodnie z prognozami, przyspieszyło w końcu 2023 r. w porównaniu do zanotowanego w trzecim kwartale, przy czym trzeba raz jeszcze podkreślić, że skala tego przyspieszenia odbiega od oczekiwań formułowanych przed publikacją danych dla całego 2023 r.

Na strukturę wzrostu PKB w czwartym kwartale 2023 r. trzeba poczekać do 29 lutego br. Niemniej jednak na bazie opublikowanych wstępnych danych rocznych oraz mając dane za trzy kwartały, można wnioskować iż w znikomym stopniu rosła w końcu poprzedniego roku konsumpcja gospodarstw domowych (należy spodziewać się dynamiki r/r w okolicach 0), nadal mocno natomiast rosły inwestycje (o ponad 7.0%r/r). Ponadto najprawdopodobniej spory ujemny wkład we wzrost PKB miały w tym okresie zapasy, dodatni zaś eksport netto.

Przyspieszenie tempa wzrostu PKB w ostatnim kwartale 2023 r., nawet jeśli było niższe od oczekiwań formułowanych przed publikacją wstępnego szacunku dla całego roku (średnia prognoz znajdowała się w okolicach 1.8%r/r), to jednocześnie było wyraźnie szybsze od zanotowanego w trzecim kwartale. To daje podwaliny pod oczekiwania dalszego systematycznego przyspieszania dynamiki PKB w kolejnych kwartałach 2024 r. Perspektywy dla polskiej gospodarki na ten rok są optymistyczne. Powinno nastąpić odbicie w konsumpcji gospodarstw domowych (biorąc pod uwagę cały szereg impulsów prokonsumpcyjnych), są także duże szanse na podtrzymanie procesów inwestycyjnych (w kontekście chociażby odblokowania środków z KPO). Idealnie byłoby, gdyby do popytu krajowego dołączył popyt zewnętrzny, ale w tym ostatnim przypadku bardziej prawdopodobny wydaje się rok 2025. Niemniej jednak, dynamika PKB w 2024 r. - w mojej ocenie - ma szansę zbliżyć się do 4.0%.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.