MakroExpress: PKB w Q4’25 (wstępny szacunek): +4.0%r/r

Według wstępnego szacunku GUS wzrost PKB w Polsce w IV kwartale 2025 r. wyniósł 4.0%r/r wobec ”szybkiego” szacunku na poziomie 4.0%r/r i wobec wzrostu o 3.8%r/r w III kwartale 2025 r. Spośród składowych PKB:

- popyt krajowy – wzrósł o 4.3%r/r, gdzie dynamika konsumpcji prywatnej wyniosła +4.2%r/r, a dynamika inwestycji +4.7%r/r, zaś wkład zapasów do PKB wyniósł -0.6 pkt proc.
- popyt zagraniczny – eksport wzrósł o 7.7%r/r, a import o 8.7%r/r. Wkład eksportu netto we wzrost PKB był tym samym ujemny i wyniósł -0.2 pkt proc. wobec dodatniego wkładu 0.2 pkt proc. w III kwartale 2025 r.

Wnioski: Opublikowany dziś wstępny szacunek PKB potwierdził, że tempo wzrostu gospodarczego w Polsce w ostatnim kwartale 2025 r. osiągnęło 4.0%r/r, po raz pierwszy od III kwartału 2022 r. Polska gospodarka stopniowo nabierała w ubiegłym roku rozpędu, a w roku bieżącym ma ogromną szansę na wrzucenie jeszcze szybszego biegu.

Opublikowana dziś przez GUS struktura wzrostu PKB w IV kwartale 2025 r. potwierdziła wcześniejsze szacunki. W ostatnim kwartale 2025 r. przyspieszyła wyraźnie konsumpcja gospodarstw domowych (gdzie dynamika „skoczyła” do 4.2%r/r) i w podobnym tempie (4.7%r/r) rosły inwestycje. Konsumpcję wspierała korzystna sytuacja finansowa gospodarstw domowych (wzrost wynagrodzeń, niższa inflacja, obniżone stopy procentowe), z kolei w przypadku inwestycji znajdowały się one nadal jeszcze we wczesnej fazie rozruchu, a ich dynamiczne wzrosty dopiero przed nami. Ponadto ujemny, choć już mniej w porównaniu do III kwartału, pozostał w IV kwartale 2025 r. wkład zapasów firm i ujemny także był w tym okresie wkład eksportu netto (za sprawą szybciej rosnącego importu niż eksportu).

Wzrost PKB w ostatnim kwartale 2025 r. sięgający 4.0%r/r to bardzo dobry prognostyk na rok bieżący. Polska gospodarka znajduje się w fazie dynamicznego przyspieszania i takie „4” z przodu mamy szanse oglądać w tym roku znacznie częściej. Prawdopodobnie w I kwartale, ze względu na surową zimę, nastąpi powrót dynamiki PKB do „3” z przodu, ale wraz z nadejściem wiosny powinno być coraz lepiej. Silnikiem wzrostu gospodarczego pozostanie konsumpcja gospodarstw domowych, ale największym kołem zamachowym będą niewątpliwie inwestycje. Wciąż kontraktowane i napływające miliardy złotych, zarówno w ramach KPO jak i perspektywy unijnej 2021-2027, będą potężnym impulsem dla gospodarki, tym bardziej że presja czasowa na ich wykorzystanie jest także ogromna. Oczywiście zagrożeniem dla realizacji 4%-ego wzrostu PKB jest konflikt na Bliskim Wschodzie i związany z nim po pierwsze wzrost cen surowców, a po drugie ograniczenia podażowe, przy czym jeśli zakończyłby się on w stosunkowo krótkim czasie, Polska powinna wyjść z tego obronna ręką.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.