MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu: 3.7%r/r, zatrudnienie: 1.1%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w kwietniu o 3.7%r/r wobec wzrostu o 4.9%r/r w marcu, co jest wynikiem niższym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.9%r/r i bliski mojej prognozie na poziomie 3.6%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 1.1%r/r wobec takiego samego wzrostu w poprzednim miesiącu. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w kwietniu o 6.0%r/r wobec wzrostu o 7.6%r/r w marcu.

Wnioski: W kwietniu tempo nominalnego wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw wyhamowało po prawie 5%-owym wzroście w marcu (choć nadal wyraźnie przekraczało 3.0%r/r) i na takim samym poziomie jak miesiąc wcześniej utrzymało się roczne tempo wzrostu zatrudnienia. Zmniejszyła się także w stosunku do marca dynamika realna wynagrodzeń, na co wpływ miało wyraźne już zawężenie się deflacji w kwietniu. Mimo to siła nabywcza płac pozostaje na poziomie bardzo wysokim. W kolejnych miesiącach tendencje, jakie powinny być obserwowane na rynku pracy, to z jednej strony dalszy stopniowy wzrost zatrudnienia (do czego przyczyniać się powinny chociażby rosnące inwestycje), a z drugiej delikatne dalsze przyspieszanie tempa wzrostu wynagrodzeń. Poprawiająca się sytuacja na rynku pracy dobrze rokuje konsumpcji, która z kwartału na kwartał powinna także coraz szybciej rosnąć. W takich warunkach tempo wzrostu gospodarczego w całym bieżącym roku wynieść powinno co najmniej 3.6%.

Opublikowane dziś dane z rynku pracy nie wpłyną na zmianę obecnego nastawienia RPP w kwestii poziomu stóp procentowych. Spodziewam się, że po zamknięciu przez RPP w marcu br. cyklu łagodzenia polityki pieniężnej koszt pieniądza będzie stabilny przez wiele miesięcy, nawet do końca 2016 roku. Kolejnym krokiem, nowej już Rady, będą moim zdaniem podwyżki stóp procentowych.