MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu: +3.8%r/r, zatrudnienie: 0.7%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w kwietniu o 3.8%r/r wobec wzrostu o 4.8%r/r w marcu, co jest wynikiem nieco gorszym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 4.0%r/r i mojej prognozy na poziomie 4.6%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 0.7%r/r wobec wzrostu o 0.5%r/r w poprzednim miesiącu, również nieco poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 0.8%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu inflacji) wzrósł w kwietniu o 4.2%r/r wobec wzrostu o 4.6%r/r w marcu.

Wnioski: Drugi kwartał rozpoczął się na rynku pracy dalszym wzrostem płac i zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw, choć wzrosty te okazały się trochę niższe od oczekiwań rynkowych. Fundusz płac w tym sektorze zwiększył się realnie w kwietniu o 4.2%r/r wobec wzrostu o 4.6%r/r na koniec pierwszego kwartału. Poprawiająca się sytuacja na rynku pracy, przy jednocześnie bardzo niskim wzroście cen towarów i usług w Polsce, jest dla gospodarstw domowych zachętą do coraz śmielszych zakupów i po szacowanym wzroście konsumpcji w pierwszym kwartale o ok. 2.5-3.0%r/r w kolejnych kwartałach obserwować powinniśmy jej dalsze przyspieszenie. Rosnący popyt konsumpcyjny, wraz z popytem inwestycyjnym, przekładać się będzie na dynamikę PKB zmierzającą na przestrzeni tego roku w kierunku 4.0%r/r.

Tak długo jak wskaźnik CPI w Polsce utrzymywać się będzie na bardzo niskim poziomie, obecnie znacząco odbiegającym w dół od dolnej granicy odchyleń od celu NBP, wzrost płac nie będzie traktowany przez RPP jako zagrożenie inflacyjne. Spodziewam się wydłużenia horyzontu stabilizacji stóp procentowych na lipcowym posiedzeniu do końca br. i pierwszej ich podwyżki najwcześniej w marcu 2015 r.