MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu: 4.6%r/r, zatrudnienie: 2.8%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w kwietniu o 4.6%r/r wobec wzrostu o 3.3%r/r w marcu, co jest wynikiem istotnie lepszym od konsensusu rynkowego na poziomie 3.8%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w marcu o 2.8%r/r wobec wzrostu o 2.7%r/r w poprzednim miesiącu i oczekiwań na poziomie 2.8%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w kwietniu o 8.7%r/r wobec wzrostu o 7.0%r/r w marcu.

Wnioski: Pierwszy miesiąc drugiego kwartału wskazuje ogólnie na dalszą poprawę sytuacji na rynku pracy, choć trzeba podkreślić że sytuacja różni się w poszczególnych sektorach i branżach. W kwietniu istotnie przyspieszyło tempo wzrostu płac w przedsiębiorstwach, co być może związane było z wypłatami wyrównań wynagrodzeń w niektórych firmach które ogłosiły w ostatnim czasie podwyżki płac, ale także zatrudnienie kolejny miesiąc z rzędu zwiększyło się. Przy ponownym pogłębieniu się deflacji (do -1.1%r/r) realny fundusz płac wzrósł w kwietniu w sektorze przedsiębiorstw aż o 8.7%r/r, tj. najwyżej od października 2008 r. Jest to niewątpliwie dobra informacja z punktu widzenia oczekiwanego wzrostu konsumpcji, która była z całą pewnością główną siłą napędową wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale br., a uwzględniając wypłaty funduszy w ramach uruchomionego z dniem 1 kwietnia br. „Programu 500+” można mieć również pewność że będzie ona odgrywać wiodącą rolę we wzroście PKB w całym roku. Poprawa sytuacji na rynku pracy daje także nadzieję na wzrost oszczędności gospodarstw domowych.

Poprawiająca się sytuacja na rynku pracy jest wymieniana przez niektórych członków RPP jako argument za utrzymaniem stóp procentowych na obecnym poziomie. W ich ocenie jest to dowód na „nieszkodliwość” trwającej w Polsce od prawie dwóch lat deflacji. Na czerwcowym posiedzeniu RPP zapewne nie zmieni stóp procentowych, w kolejnych miesiącach natomiast decyzje Rady uzależnione będą od sytuacji tak wewnętrznej (np. kwestia przewalutowania kredytów hipotecznych), jak i zewnętrznej (np. kwestia Brexitu).