MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w listopadzie: 2.7%r/r, zatrudnienie: 0.9%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w listopadzie o 2.7%r/r wobec wzrostu o 3.8%r/r w październiku, co jest wynikiem słabszym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.7%r/r i mojej prognozy na poziomie 3.9%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 0.9%r/r wobec wzrostu o 0.8%r/r w poprzednim miesiącu, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi i moimi. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w listopadzie o 4.3%r/r wobec wzrostu o 5.3%r/r w październiku.

Wnioski: Sytuacja na rynku pracy w Polsce nie budzi większego niepokoju. W listopadzie zanotowano dalsze przyspieszenie tempa wzrostu zatrudnienia w przedsiębiorstwach, wzrosły także płace, choć w tym przypadku tempo było niższe od oczekiwań. Niższa dynamika nominalna wynagrodzeń wynika prawdopodobnie z przesunięć wypłat premii w górnictwie i już w grudniu może okazać się, że będzie ona sporo wyższa. Płace w sektorze przedsiębiorstw i ogólnie w gospodarce, rosną nadal w ujęciu realnym ze względu na spadek cen towarów i usług. Zwiększająca się siła nabywcza wynagrodzeń jest wsparciem dla konsumpcji, której dynamika w kolejnych miesiącach powinna przyspieszać. Skala tego przyspieszenia może być jednak ograniczona. Napływ negatywnych informacji zza naszej wschodniej granicy może bowiem powodować, że gospodarstwa domowe ostrożniej podchodzić będą do swoich wydatków.

Opublikowane dziś dane są neutralne z punktu wiedzenia polityki pieniężnej. RPP w najbliższych miesiącach obserwować będzie napływające dane z gospodarki realnej, wskaźnik CPI, i czekać na marcową projekcję inflacji i PKB. Do tego czasu najprawdopodobniej stopy procentowe nie ulegną zmianie.