MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w listopadzie: 4.0%r/r, zatrudnienie: 1.2%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w listopadzie o 4.0%r/r wobec wzrostu o 3.3%r/r w październiku, co jest wynikiem nieco lepszym od konsensusu rynkowego na poziomie 3.9%r/r i mojej prognozy na poziomie 3.7%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w listopadzie o 1.2%r/r wobec wzrostu o 1.1%r/r w poprzednim miesiącu i oczekiwań na tym samym poziomie. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w listopadzie o 5.8%r/r wobec wzrostu o 5.2%r/r w październiku.

Wnioski: Sytuacja na rynku pracy w listopadzie nie zmieniła się istotnie w stosunku do poprzednich miesięcy, choć można mówić o niewielkim pozytywnym zaskoczeniu skoro i dynamika zatrudnienia, i dynamika płac okazała się o 0.1pp wyższa od prognoz. Zatrudnienie w stosunku do października zwiększyło się o 9.1 tys. osób, tj. więcej o blisko 3 tys. w porównaniu do listopada 2014 r. Dynamika nominalna płac z kolei powróciła na wyższy poziom po wyhamowaniu w październiku, co ma zapewne związek z wypłacanymi już częściowo w listopadzie bonusami, premiami czy nagrodami świątecznymi, a być może także barbórkami. Szczegółowe dane dotyczące wynagrodzeń w poszczególnych branżach zostaną opublikowane w przyszłym tygodniu w Biuletynie Statystycznym. Nadal realny wzrost wynagrodzeń istotnie przekracza wzrost nominalny, do czego przyczynia się deflacja. W listopadzie wyniósł on 4.6%r/r. Koniec roku nie przyniesie już raczej większych zmian na rynku pracy, więcej natomiast zacznie się dziać z początkiem 2016 r. W życie wejdzie tzw. oskładkowanie umów-zleceń, nie jest ponadto pewne czy w trakcie roku nie zostaną wprowadzone inne zmiany, które zapowiadane były w kampanii wyborczej. Ta niepewność może powstrzymywać przedsiębiorstwa przed tworzeniem nowych miejsc pracy. W związku z prognozowanym bardzo niskim poziomem inflacji (średniorocznie około 0.6%) nie spodziewam się także w 2016 r. istotnego przyspieszenia tempa wzrostu płac w stosunku do obecnie obserwowanego.

Opublikowane dziś dane nie będą miały wpływu ma styczniową decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. RPP, obradująca jeszcze w całości w „starym” składzie, nie zmieni poziomu stóp.