MakroExpress: Płace w sektorze przedsiębiorstw w listopadzie: +7.1%r/r, zatrudnienie: -0.8%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w listopadzie nominalnie o 7.1%r/r wobec wzrostu o 6.6%r/r w październiku. Odczyt okazał się wyższy od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 6.2%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło w listopadzie o 0.8%r/r wobec spadku o 0.8%r/r w październiku i konsensusu rynkowego wskazującego na spadek o 0.9%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w listopadzie o 3.7%r/r wobec wzrostu o 2.8%r/r w październiku.

Wnioski: Listopadowe dane z rynku pracy okazały się nieco lepsze od średnich oczekiwań rynkowych. Wyższa od prognoz okazała się zwłaszcza dynamika przeciętnego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw, która ponownie zanotowała „7” z przodu, przy czym z komunikatu GUS wynika, że na wzrost poziomu wynagrodzeń miała wpływ w listopadzie większa skala dodatkowych wypłat, m.in. nagród i premii, w tym rocznych, świątecznych, a także z okazji Dnia Górnika. To sugeruje, że w grudniu dynamika przeciętnego wynagrodzenia powróci do niższego poziomu, z „6” z przodu. Jednocześnie nieco niższy od oczekiwań okazał się w listopadzie spadek zatrudnienia. Przybyło 9,3 tys. etatów, co po części może być efektem wzrostu zapotrzebowania na pracowników przed gorącym świątecznym miesiącem, ale być może jest to już sygnał początku rozruchu na rynku pracy, który wcześniej czy później na pewno nastąpi. Potwierdzą to, bądź temu zaprzeczą, dane za kolejne miesiące.

Z punktu widzenia RPP opublikowane dziś dane niewiele zmieniają. Rada czekać będzie przede wszystkim na kolejne dane inflacyjne. Te z kolei będą publikowane w najbliższych miesiącach w ograniczonym zakresie, a także jak co roku zostaną przeliczone przez GUS w oparciu o zmienione wagi w koszyku inflacyjnym. Dlatego Rada powróci do obniżek stóp najprawdopodobniej w marcu 2026 r., kiedy inflacyjny obraz będzie jasny i pełny.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.