MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w lutym: 3.9%r/r, zatrudnienie: 2.5%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w lutym o 3.9%r/r wobec wzrostu o 4.0%r/r w styczniu, co jest wynikiem zgodnym z konsensusem rynkowym i powyżej mojej prognozy na poziomie 3.2%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w lutym o 2.5%r/r wobec wzrostu o 2.3%r/r w poprzednim miesiącu i oczekiwań na poziomie 2.4%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w lutym o 7.4%r/r wobec takiego samego wzrostu w styczniu.

Wnioski: Luty przyniósł kolejną porcje dobrych danych z rynku pracy. Mamy nieznaczne tylko wyhamowanie tempa wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw i przyspieszenie tempa wzrostu zatrudnienia. Dynamika płac pozostała relatywnie wysoka mimo efektu ograniczonych wypłat tzw. „czternastek” w górnictwie. W lutym zarząd Kompanii Węglowej, największego producenta węgla kamiennego w Polsce, poinformował że pracownicy otrzymają wypłaty „czternastek” w dwóch ratach, a pierwsza z nich w wysokości 30% zostanie wypłacona do połowy miesiąca. Tymczasem zgodnie z przepisami „czternastki” powinny być wypłacane w lutym w całości. Górnictwo w kolejnych miesiącach może powodować wahania dynamiki płac sektora przedsiębiorstw, ale najprawdopodobniej mimo wszystko zarysowywać się będzie powolny trend wzrostowy wynagrodzeń w dużych firmach. Na bardzo szybkie przyspieszenie płac za bardzo liczyć nie można ze względu na wciąż utrzymującą się w Polsce deflację, która częściowo zdejmuje z pracodawców presję płacową. Dynamika zatrudnienia na tle dynamiki wynagrodzeń będzie prawdopodobnie bardziej stabilna, ale też obserwować powinniśmy powolne jej przyspieszanie.

Opublikowane dziś dane dotyczące rynku pracy nie będą miały wpływu na decyzje RPP w sprawie stóp procentowych w kolejnych miesiącach. Dla RPP najważniejszym wskaźnikiem, na który zwraca ona obecnie uwagę przy podejmowaniu decyzji w sprawie stóp, jest utrzymująca się na przyzwoitym poziomie dynamika PKB.