MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w maju: 3.2%r/r, zatrudnienie: 1.1%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w maju o 3.2%r/r wobec wzrostu o 3.7%r/r w kwietniu, co jest wynikiem słabszym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.7%r/r i mojej prognozy na poziomie 4.3%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 1.1%r/r wobec takiego samego wzrostu w poprzednim miesiącu. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w maju o 5.3%r/r wobec wzrostu o 6.0%r/r w kwietniu.

Wnioski: Opublikowane majowe dane z rynku pracy nie zmieniają istotnie jego dotychczasowego obrazu. Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw rośnie w stabilnym tempie nieznacznie przekraczającym 1.0%r/r, dynamika wynagrodzeń natomiast waha się w okolicach 3.0-4.0%r/r, i w maju znalazła się bliżej dolnej granicy tego przedziału. Ze względu na utrzymującą się w Polsce deflację nadal na wysokim poziomie utrzymuje się realny wzrost funduszu płac. W maju wyniósł on 5.3%r/r, ale dodać należy że jednocześnie - w związku z tym że deflacja się zawęża - jest to odczyt najsłabszy w tym roku. Wydaje się że jeszcze przez najbliższych kilka miesięcy nadal obserwować będziemy na rynku pracy swego rodzaju stabilizację o pozytywnym zabarwieniu, po czym nastąpić powinno przyspieszenie zarówno jeśli chodzi o zatrudnienie, jak i wynagrodzenie. Momentem przełomowym powinno być tempo wzrostu gospodarczego zbliżające się do 4.0%r/r.

Opublikowane dziś dane, podobnie jak inne publikowane ostatnio, nie będą miały wpływu na decyzje RPP dotyczące poziomu stóp procentowych. Rada do końca swojej kadencji nie zmieni już poziomu stóp, a nowa Rada także w mojej opinii nie będzie się spieszyć ze mianami kosztu pieniądza. Spodziewam się wielomiesięcznej stabilizacji stóp procentowych, nawet do końca 2016 roku.