MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w marcu: 3.3%r/r, zatrudnienie: 2.7%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w marcu o 3.3%r/r wobec wzrostu o 3.9%r/r w lutym, co jest wynikiem bliskim konsensusowi rynkowemu na poziomie 3.4%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w marcu o 2.7%r/r wobec wzrostu o 2.5%r/r w poprzednim miesiącu i średnich oczekiwań na poziomie 2.5%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w marcu o 7.0%r/r wobec wzrostu o 7.4%r/r w lutym.

Wnioski: Jako udany można określić pierwszy kwartał na polskim rynku pracy, a potwierdziły to opublikowane dziś marcowe dane. W porównaniu do czwartego kwartału poprzedniego roku na wyższych poziomach znalazła się zarówno dynamika zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw, jak i tempo wzrostu wynagrodzeń. Ponieważ dodatkowo w tym czasie nastąpiło pogłębienie się deflacji, zarówno wzrost realny wynagrodzeń, jak i funduszu wynagrodzeń, także znalazł się na bardzo wysokich poziomach. Jest to bardzo dobra informacja z punktu widzenia wzrostu konsumpcji. Była ona niewątpliwie głównym filarem wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale br., a uwzględniając wypłaty funduszy w ramach uruchomionego z dniem 1 kwietnia br. „Programu 500+” można mieć pewność że będzie ona odgrywać wiodącą rolę w przyspieszaniu tempa wzrostu gospodarczego w tym roku. Dynamika PKB osiągnie w 2016 r. przynajmniej 3.8%.

Dobra sytuacja na rynku pracy, która jest de facto oznaką dobrej kondycji polskiej gospodarki, nie będzie skłaniać RPP do myślenia o obniżkach stóp procentowych. Do takiego ruchu Radę skłonić może natomiast albo przedłużająca się presja deflacyjna, albo tzw. szok zewnętrzny. Kluczowe w tej kwestii będzie także to jak szybko, i w jaki sposób, rozwiązana zostanie ostatecznie kwestia przewalutowania kredytów hipotecznych. Do czerwca br. stopy procentowe zapewne pozostaną na obecnych poziomach.