MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w październiku: 3.6%r/r, zatrudnienie: 3.1%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w październiku o 3.6%r/r wobec wzrostu o 3.9%r/r w październiku, co jest wynikiem sporo słabszym od konsensusu rynkowego na poziomie 4.2%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w październiku o 3.1%r/r wobec wzrostu o 3.2%r/r w poprzednim miesiącu i oczekiwań również na poziomie 3.1%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w październiku o 7.0%r/r wobec wzrostu o 7.8%r/r we wrześniu. 　

Wnioski: Październik, jak się dziś okazało, był czwartym miesiącem hamowania tempa wzrostu płac w sektorze przedsiębiorstw. Również dynamika realna, ze względu na zawężenie się deflacji, znalazła się poniżej 4.0%r/r. Jednocześnie nieznacznie wyhamowało tempo wzrostu zatrudnienia w przedsiębiorstwach, do 3.1%r/r z 3.2%r/r w poprzednim miesiącu. O ile dotychczas wolniejsze tempo wzrostu płac było uznawane jako przejściowe, o tyle dzisiejsze dane rodzą pytanie czy jednak nie skończył się już „efekt programu Rodzina 500+” i czy jednak nie wyczerpał się limit wzrostu płac w przedsiębiorstwach. Tempo wzrostu zatrudnienia także wskazuje raczej na stabilizację, co może mieć z kolei związek ze spadającymi w gospodarce inwestycjami. Ich brak oznacza bowiem brak tworzenia nowych miejsc pracy.　

Na całkiem przyzwoitym poziomie pozostaje jeszcze wciąż fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw, który rósł w październiku w tempie 7.0%r/r. Dla porównania w październiku ubiegłego roku wzrost ten był na poziomie 5.2%r/r. To oznacza, że gospodarstwa domowe dysponują większymi środkami finansowymi, które przeznaczyć mogą m.in. na konsumpcję. Również pieniądze wypłacane w ramach programu Rodzina 500+ powiększają możliwości wydatkowe gospodarstw domowych. Stąd jest wysoce prawdopodobne że konsumpcja będzie w najbliższym czasie główną siłą utrzymującą dynamikę PKB w okolicach 2.5-3.0%r/r. Na wyższe tempo wzrostu gospodarczego jednak, tak długo jak inwestycje będą spadać, niestety liczyć nie można.