MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w styczniu: +3.4%r/r, zatrudnienie: 0.0%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w styczniu o 3.4%r/r wobec wzrostu o 2.7%r/r w grudniu, co jest wynikiem wyższym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.2%r/r i bliższy naszej prognozie na poziomie 3.5%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw nie zmieniło się r/r wobec wzrostu o 0.3%r/r w poprzednim miesiącu i oczekiwanego wzrostu o 0.5%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu inflacji) wzrósł w styczniu o 2.7%r/r wobec wzrostu o 2.3%r/r w grudniu.

Wnioski: Nominalne tempo wzrostu płac w przedsiębiorstwach w pierwszym miesiącu br. ponownie przyspieszyło i przekroczyło 3.0%r/r, choć nie można w tym miejscu nie wspomnieć o bardzo korzystnej bazie odniesienia z analogicznego okresu 2013 roku, kiedy to płace wzrosły tylko o 0.4%r/r. W ujęciu realnym wynagrodzenia zwiększyły się o 2.7%r/r, tj. najszybciej od stycznia 2012 r. Pewnym zaskoczeniem jest natomiast brak przyspieszenia tempa wzrostu zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw. W stosunku do grudnia przybyło w firmach zatrudniających powyżej 9 osób tylko 15.1tys. miejsc pracy, a więc znacznie mniej niż w styczniu poprzedniego roku i ogólnie w latach poprzednich. Wpływ na ten wynik miała zapewne dokonana przez GUS (jak co roku) aktualizacja próby na której opierają się szacunki dla całego sektora, niemniej jednak jest to wynik rozczarowujący. Spodziewam się jednak że wraz z wyraźnym już ożywieniem w polskiej gospodarce sytuacja na rynku pracy w kolejnych miesiącach będzie się dalej poprawiać. Stopniowo zwiększać się powinno zarówno tempo wzrostu płac, jak i zatrudnienia, przy czym to ostatnie będzie niższe od pierwszego. Poprawa na rynku pracy wspierać będzie w 2014 roku konsumpcję, główny filar polskiego PKB.

Opublikowane dziś dane nie zmieniają perspektyw polityki pieniężnej w najbliższych miesiącach. RPP utrzyma do końca czerwca stopy procentowe na obecnych poziomach i nawet jeśli formalnie nie przedłuży horyzontu stabilizacji stóp w marcowym komunikacie, do pierwszej podwyżki stóp nie dojdzie wcześniej niż we wrześniu, a być może dopiero w samej końcówce br. biorąc pod uwagę opublikowany ostatnio poziom wskaźnika CPI.