MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw we wrześniu: 3.4%r/r, zatrudnienie: 0.8%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło we wrześniu o 3.4%r/r wobec wzrostu o 3.5%r/r w sierpniu, co jest wynikiem zbliżonym do średnich oczekiwań rynkowych i moich na poziomie 3.5%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 0.8%r/r wobec wzrostu o 0.7%r/r w poprzednim miesiącu, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi i moimi. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł we wrześniu o 4.5%r/r wobec wzrostu o 4.6%r/r w sierpniu.

Wnioski: Wrzesień nie przyniósł niespodzianek jeśli chodzi o tempo wzrostu płac i zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw. Od kilku miesięcy dynamika w jednym i drugim przypadku jest raczej stabilna, choć nie można niestety wykluczyć pogorszenia sytuacji w przyszłości w związku obserwowanym hamowaniem aktywności gospodarczej. Na taki scenariusz wskazują m.in. opublikowane dziś wyniki ankiety przeprowadzonej przez NBP wśród przedsiębiorców, którzy skorygowali w dół prognozy zatrudnienia w czwartym kwartale br.

Opublikowane dziś dane dotyczące rynku pracy są o tyle pozytywne, że nie wskazują na razie aby działo się na nim coś niepokojącego. W tym sensie nie są argumentem za dalszymi obniżkami stóp procentowych. Ponieważ jednak niepewność co do kolejnych miesięcy jest spora, RPP swoje decyzje w listopadzie opierać będzie w większym stopniu na danych napływających z gospodarki realnej, tj. dynamice produkcji przemysłowej czy sprzedaży detalicznej. Wydaje się, że jeśli do kolejnego cięcia stóp procentowych w listopadzie dojdzie, to nie będzie ono głębsze niż 25pb.