MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw we wrześniu: 4.1%r/r, zatrudnienie: 1.0%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło we wrześniu o 4.1%r/r wobec wzrostu o 3.4%r/r w sierpniu, co jest wynikiem lepszym od konsensusu rynkowego na poziomie 3.3%r/r i mojej prognozy na poziomie 3.6%r/r. Zgodnie z oczekiwaniami przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 1.0%r/r wobec takiego samego wzrostu w poprzednim miesiącu. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł we wrześniu o 6.0%r/r wobec wzrostu o 5.0%r/r w sierpniu.

Wnioski: Wrześniowe dane dotyczące zatrudnienia i płac w dużych firmach są nieco lepsze od przewidywań, zwłaszcza jeśli chodzi o dynamikę wynagrodzeń, ale jeśli założyć że miało to związek z jakimiś sezonowymi wypłatami, to tak naprawdę kolejny miesiąc z rzędu dane te potwierdzają stabilizację na polskim rynku pracy. W stabilnym tempie rośnie w szczególności zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw. Nie jest to wzrost bardzo wysoki, należy go określić raczej jako umiarkowany, i na pewno apetyty są większe, ale jednocześnie trzeba podkreślić że sytuacja w otoczeni polskiej gospodarki, jak również trwająca kampania wyborcza, nie zachęcają w tej chwili przedsiębiorców ani do szybszego kreowania miejsc pracy, ani też do szybszego podnoszenia płac. Zwłaszcza, że utrzymująca się, i przedłużająca deflacja w Polsce sama z siebie podnosi siłę nabywczą wynagrodzeń. Do końca br. nie należy spodziewać się istotnych zmian na rynku pracy, w 2016 roku natomiast sytuacja w dużym stopniu zależeć będzie od propozycji politycznych i tempa rozwoju polskiej gospodarki.

Dzisiejsze dane, podobnie jak opublikowany wczoraj wrześniowy wskaźnik CPI, nie będą mieć wpływu na decyzje RPP w najbliższym czasie. Rada jasno deklaruje, że do końca swojej kadencji nie zamierza zmieniać już poziomu stóp procentowych. W bazowym scenariuszu nadal spodziewam się braku zmian stóp w całym 2016 r., choć moim zdaniem istnieje ryzyko obniżek stóp procentowych w przypadku gdyby nowa RPP zetknęła się z niskim wskaźnikiem CPI przy jednoczesnym spowolnieniu gospodarczym.