MakroExpress: Produkcja przemysłowa w grudniu: 3.8%r/r, wskaźnik PPI: 1.0%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w grudniu o 3.8%r/r wobec wzrostu o 1.4%r/r w listopadzie i konsensusu rynkowego zakładającego wzrost o 6.4%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła o 2.1%r/r wobec wzrostu o 5.4%r/r w listopadzie. Ceny producentów (PPI) wzrosły w grudniu o 1.0%r/r wobec spadku o 0.1%r/r w listopadzie. Konsensus rynkowy wskazywał na odczyt PPI na poziomie 0.9%r/r.

Wnioski: Dynamika produkcji przemysłowej w grudniu okazała się słabsza od średnich oczekiwań rynkowych, choć mimo wszystko jest to wynik lepszy od listopadowego. Pozytywny wpływ na wyniki przemysłu w grudniu miał po części jeden dzień roboczy więcej w stosunku do poprzedniego miesiąca, jak i grudnia 2018 r., a także wzmożony popyt w związku z okresem świątecznym. Negatywnie na wyniki wpłynął natomiast spadek produkcji w górnictwie, spowodowany mniejszym zapotrzebowaniem m.in. na węgiel czy sól przemysłową w związku z brakiem zimy. W całym czwartym kwartale 2019 r. produkcja przemysłowa wzrosła, wg moich szacunków, o około 3.0%r/r wobec wzrostu o 3.3%r/r w trzecim kwartale, co wskazuje na stabilizację sektora przemysłowego w tym okresie. Po wczorajszych, nie napawających optymizmem danych dotyczących produkcji budowlano-montażowej, jest to dobra wiadomość z punktu widzenia dynamiki PKB w końcu 2019 r., choć kluczowa dla jej wielkości będzie jeszcze dynamika sprzedaży detalicznej oraz dane dotyczące eksportu i importu w grudniu. Tempo wzrostu produkcji przemysłowej w kolejnych miesiącach uzależnione będzie od popytu krajowego jak i zagranicznego, ale także warunki atmosferyczne będą istotne.

Dzisiejsza publikacja nie będzie miała większego wpływu na lutową decyzję RPP dotyczącą poziomu stóp procentowych. Rada będzie teraz przede wszystkim obserwować poziom inflacji i czekać co się z nią stanie w drugim kwartale br. Na razie nadal oczekiwać należy długotrwałej stabilizacji kosztu pieniądza w Polsce.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.