MakroExpress - Produkcja przemysłowa w kwietniu: +5.4%r/r, inflacja PPI: –0.7%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w maju o 5.4%r/r wobec takiego samego wzrostu w marcu. Wzrost produkcji okazał się bliski oczekiwaniom rynkowym i moim na poziomie 5.1%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja w kwietniu wzrosła o 5.3%r/r wobec wzrostu o 5.7%r/r w marcu. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w kwietniu o 12.2%r/r wobec wzrostu o 17.4%r/r w marcu.

Ceny producentów (PPI) spadły w kwietniu o 0.7%r/r wobec spadku o 1.3%r/r w marcu. Spadek okazał zgodny z oczekiwaniami rynkowymi.

Wnioski: Po wzroście produkcji sektora przemysłowego w pierwszym kwartale br. o 4.8%r/r, w drugim kwartale wzrost przekroczy już z dużym prawdopodobieństwem 5.0%r/r. Kwietniowe dane są dobrym tego zwiastunem. Rosnący popyt krajowy i zagraniczny w kolejnych miesiącach przekładać się powinien na coraz większą skalę produkcji w przemyśle, co przy rosnącym wykorzystaniu mocy produkcyjnych skłaniać będzie przedsiębiorstwa do inwestycji z jednej strony i zwiększania zatrudnienia z drugiej strony. Drugi kwartał zapowiada się także optymistycznie w budownictwie. Po już dwucyfrowym wzroście produkcji w tym sektorze w pierwszych trzech miesiącach br. w drugim kwartale tempo nie zwolni i będzie jeszcze silniejsze (w okolicach 15%r/r).

Kwietniowe dane z tzw. sfery realnej wydają się potwierdzać, że ożywienie w polskiej gospodarce jest kontynuowane i że na razie nie szkodzi mu zbytnio konflikt rosyjsko-ukraiński. Dynamika PKB w drugim kwartale powinna być wyższa od szacowanego wstępnie 3.3%r/r w pierwszym kwartale, choć skala przyspieszenia nie będzie już taka duża jak to miało miejsce ostatnio. Dane wpisują się w oczekiwania RPP dotyczące wzrostu PKB w całym 2014 r. znacząco przekraczającego 3.0%. Nie zmieniają natomiast perspektyw jeśli chodzi o politykę monetarną. Stopy procentowe co najmniej do końca br. nie zostaną zmienione, a pierwsza podwyżka możliwa będzie najwcześniej w marcu 2015 r.