MakroExpress - Produkcja przemysłowa w lutym: +5.3%r/r, inflacja PPI: –1.4%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w lutym o 5.3%r/r wobec wzrostu o 4.1%r/r w styczniu. Wzrost produkcji okazał się niższy od oczekiwań rynkowych na poziomie 6.1%r/r/ i mojej prognozy na poziomie 6.6%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja w lutym wzrosła o 5.6%r/r wobec wzrostu o 6.3%r/r w styczniu. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w lutym o 14.4%r/r wobec spadku o 3.9%r/r w styczniu.

Ceny producentów (PPI) spadły w lutym o 1.4%r/r wobec spadku o 1.0%r/r w styczniu po korekcie. Spadek okazał się głębszy od oczekiwań rynkowych na poziomie -1.1%r/r.

Wnioski: Tempo wzrostu produkcji przemysłowej w lutym okazało się niższe od średnich oczekiwań rynkowych, ale wyższe od zanotowanego w styczniu. Bardzo dobrą wiadomością jest natomiast dwucyfrowy wzrost produkcji budowlano-montażowej, która jeszcze w styczniu zanotowała spadek. Luty był więc, jak wynika z opublikowanych dziś danych, kolejnym miesiącem poprawy sytuacji zarówno w przemyśle, jak i budownictwie. Również w marcu wyniki w tych dwóch sektorach powinny być przyzwoite, co summa summarum skutkować powinno dalszym przyspieszeniem tempa wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale br. Spodziewam się wzrostu PKB w tym okresie o co najmniej 3.0%r/r.

Dane dotyczące produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej są ważne dla RPP, gdyż pokazują tendencje w gospodarce, ale nie będą one miały w najbliższym czasie wpływu na decyzje dotyczące poziomu stóp procentowych. Do końca września RPP nie dokona zmian kosztu pieniądza i jest bardzo prawdopodobne że okres stabilizacji stóp zostanie wydłużony do końca roku. Pierwszych podwyżek stóp spodziewam się obecnie na początku 2015 r.