MakroExpress - Produkcja przemysłowa w październiku: +1.6%r/r, wskaźnik PPI: -1.2%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w październiku o 1.6%r/r wobec wzrostu 4.2%r/r we wrześniu. Wyniki produkcji okazały się trochę wyższe od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 1.4%r/r i mojej prognozy na poziomie 1.1%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja w październiku wzrosła o 1.5%r/r wobec wzrostu o 1.9%r/r we wrześniu. Produkcja budowlano-montażowa spadła w październiku o 1.0%r/r wobec wzrostu o 5.6%r/r we wrześniu.

Ceny producentów (PPI) spadły w październiku o 1.2%r/r wobec spadku o 1.6%r/r we wrześniu. Odczyt okazał się zgodny z oczekiwaniami rynkowymi.

Wnioski: Ostatnie miesiące niosą dość spore wahania wyników produkcji przemysłowej i sytuacja ta może utrzymać się do końca br. Ma to związek i z różnicami w dniach roboczych w poszczególnych miesiącach, i z bazami odniesienia z poszczególnych miesięcy poprzedniego roku, i wreszcie z wahającymi się zamówieniami w przemyśle. Prognozy wskazują jednak że w całym czwartym kwartale dynamika produkcji przemysłowej może być wyższa od zanotowanej w trzecim kwartale, co wspierałoby tezę o lekkiej poprawie dynamiki PKB w końcu roku. Trochę mniej optymistycznie sytuacja wygląda na chwilę obecną w przypadku produkcji budowlano-montażowej. Jeśli jednak warunki atmosferyczne będą nadal sprzyjające, w listopadzie i grudniu wyniki w budownictwie mogą być wyraźnie lepsze od zanotowanego w październiku.

Dane dotyczące produkcji przemysłowej są jednymi z najważniejszych dla RPP. Opublikowana dziś październikowa dynamika, mimo że słabsza od zanotowanej we wrześniu, okazała się lepsza od oczekiwań rynkowych i być może niektórych członków Rady. Może w związku z tym utwierdzać ich w przekonaniu, że spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego w trzecim kwartale było przejściowe i tym samym zniechęcać do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej. Stopy procentowe na ostatnim w tym roku posiedzeniu RPP zostaną najprawdopodobniej utrzymane na dotychczasowym poziomie.