MakroExpress - Rada nie widzi powodów do obniżek stóp procentowych – komunikat po posiedzeniu RPP

W opublikowanym dziś komunikacie RPP nadal podtrzymuje ocenę, że w świetle dostępnych danych i prognoz obecny poziom stóp sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego wzrostu oraz pozwala zachować równowagę makroekonomiczną. Rada uważa, że spadek inwestycji, który ograniczająco oddziaływał na wzrost PKB w pierwszym i drugim kwartale br., związany był z przejściowym zmniejszeniem wykorzystania środków unijnych po zakończeniu poprzedniej perspektywy finansowej UE oraz utrzymującą się niepewnością dotyczącą perspektyw wzrostu gospodarczego. W ocenie RPP w najbliższych miesiącach roczny wskaźnik cen konsumpcyjnych pozostanie ujemny. Skala deflacji będzie jednak stopniowo malała, do czego przyczyni się wygasanie efektów niskich cen surowców na rynkach światowych.　

Wnioski: Dzisiejszy komunikat RPP nie różni się w swojej wymowie od lipcowego. Rada odnotowuje pogłębienie się spadku inwestycji w gospodarce w drugim kwartale br., ale jednocześnie nadal uważa że spadek ten jest przejściowy, bo wywołany opóźnieniami w uruchomieniu środków z nowej perspektywy unijnej 2014-2020. Rada spodziewa się że wraz z rozkręceniem się funduszy unijnych inwestycje odbiją i że może to być odbicie silne. Jeśli chodzi o deflację, to w tej kwestii retoryka RPP również się nie zmieniła. Deflacja postrzegana jest nadal jako mało szkodliwa dla przedsiębiorstw, a jednocześnie wywoływana czynnikami na które RPP nie ma wpływu. Już pod koniec br. Rada spodziewa się niewielkiej inflacji.　

Po wakacyjnej przerwie, jak wskazuje dzisiejszy komunikat po posiedzeniu RPP oraz wypowiedzi prezesa NBP A.Glapińskiego na konferencji, nie zmieniło się nastawienie Rady do polityki pieniężnej. Rada czekając na dalszą poprawę sytuacji w gospodarce, w szczególności na wzrost inwestycji i dalsze przyspieszanie konsumpcji, nie zamierza zmieniać stóp procentowych w najbliższych miesiącach. Scenariusz braku zmian stóp w tym i przyszłym roku jest według mnie wciąż najbardziej prawdopodobnym scenariuszem.