MakroExpress - Rada spodziewa się przejściowego spowolnienia gospodarczego - komunikat RPP

W dzisiejszym komunikacie RPP podtrzymuje opinię, że wzrost aktywności gospodarczej na świecie pozostaje umiarkowany, przy jednoczesnej utrzymującej się podwyższonej niepewność dotyczącej przyszłej koniunktury, w tym przede wszystkim niepewność co do skali osłabienia aktywności w gospodarkach wschodzących oraz jego przełożenia na aktywność w gospodarkach rozwiniętych. W przypadku Polski RPP spodziewa się że dynamika PKB w pierwszym kwartale br. była niższa w porównaniu z ostatnim kwartałem poprzedniego roku, ale jednocześnie oczekuje że był to stan przejściowy i w kolejnych kwartałach br. tempo wzrostu gospodarczego będzie przyspieszać. Rada powtarza w komunikacie że w najbliższych kwartałach dynamika CPI pozostanie ujemna ze względu na wcześniejszy silny spadek cen surowców na rynkach światowych. Podtrzymana została także ocena, że w świetle dostępnych danych i prognoz obecny poziom stóp sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego wzrostu oraz pozwala zachować równowagę makroekonomiczną.

Wnioski: W opublikowanym dziś komunikacie po posiedzeniu RPP nadal nie widać specjalnie troski Rady o pogłębianie się deflacji w Polsce oraz spowolnienie wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale br. (choć na razie nie wiadomo jeszcze jak duże ono było). Są to dwa elementy które potencjalnie mogłyby skłonić Radę do obniżek stóp procentowych. Jest jednak także szereg czynników, które przed taką decyzją Radę zapewne powstrzymują: nadzieja że "Program 500+" przyczyni się do przyspieszania tempa wzrostu PKB w kolejnych kwartałach br., niepewność co dziać się będzie z polskimi aktywami po 13 maja br. (decyzja Moody’s w sprawie ratingu Polski), niepewność co do kolejnych propozycji dotyczących przewalutowania kredytów hipotecznych (mają się pojawić na przełomie maja i czerwca), niepewność co do wyniku czerwcowego referendum w Wielkiej Brytanii w sprawie jej wyjścia z UE. Dodatkowo w ostatnim czasie silnie osłabił się złoty, a w lipcu odbędzie się pierwsze posiedzenie RPP z nowym prezesem NBP, którym - jak wszystko wskazuje - będzie prof. A.Glapiński. Jest niemal pewne, że na kolejnym, tj. czerwcowym, posiedzeniu Rada również nie zmieni poziomu stóp procentowych. W lipcu natomiast świat może wyglądać inaczej niż obecnie, dlatego wciąż nie można wykluczyć moim zdaniem obniżki stóp na tym właśnie posiedzeniu RPP.