MakroExpress - RPP czeka na rozwój wydarzeń w Polsce i zagranicą - konferencja po posiedzeniu Rady

W dzisiejszym komunikacie RPP podtrzymuje ocenę, że w świetle dostępnych danych i prognoz obecny poziom stóp sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego wzrostu oraz pozwala zachować równowagę makroekonomiczną. Rada uważa spowolnienie tempa wzrostu PKB w pierwszym kwartale br. za przejściowe, a spadek inwestycji za uwarunkowany częściowo zakończeniem realizacji projektów współfinansowanych ze środków unijnych w ramach poprzedniej perspektywy budżetowej. Ponadto Rada powtarza że utrzymująca się deflacja nie wywiera jak dotąd negatywnego wpływu na decyzje podmiotów gospodarczych.

Wnioski: Komunikat po dzisiejszej decyzji RPP w sprawie stóp procentowych nie różni się prawie od opublikowanego w maju. Również jego wydźwięk jest taki sam. Wprawdzie Rada zwraca uwagę na spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale br., w tym na spadek inwestycji w gospodarce, ale jednocześnie nadal uważa że był to stan przejściowy i że w kolejnych kwartałach dynamika PKB będzie przyspieszać. Nadal także zbytnio nie martwi Radę deflacja, gdyż oceniana jest ona jako nieszkodliwa dla gospodarki. Choć komunikat RPP jest bardzo uspokajający to na konferencji po posiedzeniu pewne obawy RPP zostały jednak uwypuklone. Rada zastanawiała się m.in. czy spadek inwestycji w gospodarce jest w jakiś sposób powiązany z trwającą od prawie dwóch lat deflacją. Czerwcowe posiedzenie RPP było ostatnim pod przewodnictwem Prezesa M.Belki, za miesiąc funkcję te przejmie A.Glapiński. Pierwsze posiedzenie Rady pod przewodnictwem nowego prezesa NBP raczej każe oczekiwać, że nie dojdzie na nim do zmian stóp procentowych, tym bardziej że dziś nie zostały one zasygnalizowane. Jednocześnie świat, a w szczególności Europa, czeka na referendum w Wielkiej Brytanii w sprawie jej wyjścia z UE (23 czerwca), i trudno jednoznacznie przewidzieć jaki będzie jego wynik. Jest to jeden z dużych znaków zapytania – jak można było dziś wywnioskować z wypowiedzi Prezesa M.Belki oraz innych członków Rady obecnych na konferencji – i dopiero w lipcu Rada będzie mogła ocenić skutki tegoż referendum. Jeśli doszłoby do Brexitu z całą pewnością byłby to czynnik istotnie zmieniający otoczenie zewnętrzne. Dlatego w mojej ocenie do wyniku referendum w Wielkiej Brytanii nie można całkowicie wykluczać obniżki stóp procentowych w Polsce, i nawet jeśli nie nastąpiłaby ona w lipcu to może do niej dojść na posiedzeniach RPP w kolejnych miesiącach.