MakroExpress: Sprzedaż detaliczna w grudniu: 7.5%r/r

Sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu nominalnie o 7.5%r/r wobec wzrostu o 5.9%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się nieco wyższa od oczekiwań rynkowych na poziomie 7.3%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu o 5.7%r/r wobec wzrostu o 5.2%r/r w listopadzie i średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 6.0%r/r.

Wnioski: Sprzedaż detaliczna przyspieszyła w grudniu, zaskakując pozytywnie drugi miesiąc z rzędu. Przyczynił się do tego okres wzmożonych zakupów związanych ze świętami Bożego Narodzenia. Potwierdza to chociażby bardzo wysoka sprzedaż w takich kategoriach jak żywność i napoje, czy prasa i książki. Inną kategorią, która w końcu ubiegłego roku zanotowała dość wysoką sprzedaż, są pojazdy mechaniczne. W tym przypadku duży wpływ miały zmieniające się od 1 stycznia 2020 r. przepisy dotyczące emisji spalin i związane z tym obawy o wyraźny wzrost cen samochodów. W całym czwartym kwartale sprzedaż detaliczna wzrosła realnie, wg moich szacunków, o około 5.5%r/r wobec wzrostu o 5.2%r/r w trzecim kwartale. Wskazywałoby to na nieco wyższą dynamikę konsumpcji w porównaniu z trzecim kwartałem, tj. w okolicach 4.0%r/r. To jednak najprawdopodobniej nie wystarczyło, w warunkach istotnego pogorszenia wyników budownictwa, aby dynamika PKB utrzymała się w czwartym kwartale 2019 r. w okolicach 3.9%r/r. Była raczej nieco niższa. Najpierw jednak (już za kilka dni) poznamy wstępny szacunek rocznego PKB i na tej podstawie będzie można powiedzieć więcej o końcu roku.

Kolejne miesiące powinny upływać pod znakiem dość stabilnego nominalnego wzrostu sprzedaży detalicznej w granicach 5-6%. Sytuacja finansowa gospodarstw domowych nie powinna się pogarszać ze względu na wciąż sprzyjający pracownikom rynek pracy (w tym wzrost płacy minimalnej) oraz transfery socjalne. Tym, co może nieco zmniejszyć skłonność do zakupów, jest dość wysoka i odczuwalna inflacja. Nie ulega jednak wątpliwości, że konsumpcja pozostanie, podobnie jak w latach ubiegłych, główną siłą napędową polskiej gospodarki. I to ona, w połączeniu z eksportem, który radzi sobie zaskakująco dobrze, może spowodować, że dynamika PKB w Polsce znajdzie się w 2020 r. w okolicach 3.7%.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.