MakroExpress - Sprzedaż detaliczna w październiku: 3.2%r/r, bezrobocie: 13.0%

Sprzedaż detaliczna w październiku wzrosła nominalnie o 3.2%r/r wobec wzrostu o 3.9%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się niższa od średniej prognozy rynkowej i naszej na poziomie 4.2%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w październiku o 3.7%r/r wobec wzrostu o 4.1%r/r we wrześniu. Zgodnie z oczekiwaniami stopa bezrobocia rejestrowanego ustabilizowała się w październiku na poziomie 13.0%.

Wnioski: Październik nie przyniósł - wbrew oczekiwaniom - dalszego przyspieszenia tempa wzrostu sprzedaży detalicznej w ujęciu rocznym. Niemniej jednak można oczekiwać, że w kolejnych miesiącach ono nastąpi. Będzie to z jednej strony efektem niskiej bazy odniesienia z końca poprzedniego roku, kiedy to sprzedaż detaliczna mocno hamowała, a z drugiej - rosnącej powoli skłonności do zakupów w gospodarstwach domowych. Według naszych szacunków dynamika realna sprzedaży detalicznej w całym czwartym kwartale br. ma szansę zbliżyć się do 5.0%r/r (wobec 3.9%r/r w trzecim kwartale), co odzwierciedli w następnej kolejności dynamika konsumpcji w tym okresie.

Październik był trzecim z rzędu miesiącem stabilizacji stopy bezrobocia rejestrowanego. Choć jest ona nadal wysoka (rok temu wynosiła 12.5%), to pozytywną informacją jest niewątpliwie to że ani we wrześniu, ani w październiku nie nastąpił jej wzrost. Zazwyczaj bowiem w miesiącach jesiennych tak się działo. Pomogły na pewno środki uruchomione na aktywizację bezrobotnych z Funduszu Pracy, ale czynnikiem sprzyjającym była (i jest nadal) także łagodna jak na tę porę roku pogoda. Listopad przyniesie już na pewno wzrost stopy bezrobocia, ale może być on bardzo delikatny. Wiele wskazuje na to że na koniec roku stopa bezrobocia nie przekroczy 13.7%.

Dane dotyczące sprzedaży detalicznej i bezrobocia nie będą miały wpływu na najbliższą decyzję RPP. Rada utrzymywać będzie stopy procentowe na niezmienionym poziomie przynajmniej do końca czerwca 2014 r. i nie jest wykluczone, że okres ten przedłuży. Nadal spodziewamy się pierwszej podwyżki stóp procentowych najwcześniej pod koniec trzeciego kwartału przyszłego roku.