MakroExpress - Sprzedaż detaliczna w sierpniu: 3.4%r/r, bezrobocie: 13.0%

Sprzedaż detaliczna w sierpniu wzrosła nominalnie o 3.4%r/r wobec wzrostu o 4.3%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się wyższa od konsensusu rynkowego na poziomie 2.6%r/r i bliska naszej prognozie na poziomie 3.0%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu o 3.5%r/r wobec wzrostu o 4.3%r/r w lipcu. Stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w sierpniu do 13.0% z 13.2% w lipcu.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami sprzedaż detaliczna w sierpniu spadła w porównaniu z lipcem, w ujęciu rocznym natomiast tempo jej wzrostu wyhamowało do 3.4%. Miało to m.in. związek z mniejszą liczbą dni handlowych w tym miesiącu. Nadal jednak dynamika sprzedaży znajduje się na wyraźnie wyższym poziomie w porównaniu z poszczególnymi miesiącami pierwszej połowy br. Można zatem wnioskować, że w trzecim kwartale nastąpiło dalsze ożywienie konsumpcji i że było ono wyraźniejsze w porównaniu ze wzrostem zanotowanym w drugim kwartale br. Biorąc pod uwagę poprawiające się nastroje konsumentów tendencje te w kolejnych miesiącach powinny się utrzymać. Czynnikiem w dalszym ciągu ograniczającym silniejszy wzrost konsumpcji będzie nadal trudna sytuacja na rynku pracy. Spadek stopy bezrobocia w sierpniu był ostatnim w tym roku i już dane wrześniowe wskażą naszym zdaniem jej wzrost, który kontynuowany będzie do końca roku.

Opublikowane dziś dane nie zmieniają perspektyw dotyczących polityki pieniężnej. Spodziewamy się długotrwałej stabilizacji stóp procentowych w Polsce i pierwszej ich podwyżki w drugiej połowie 2014 r.