MakroExpress: Wskaźnik CPI w czerwcu (flash): 1.5%r/r

Wskaźnik CPI wyniósł w czerwcu wg „szybkiego” szacunku GUS 1.5%r/r wobec 1.9%r/r w maju i konsensusu rynkowego na poziomie również 1.7%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0.2%. 　

Wnioski: Czerwiec przyniósł dalsze istotne wyhamowanie inflacji w Polsce, podczas gdy na przykład w Niemczech oraz w całej strefie euro inflacja wg wstępnego szacunku nieznacznie w czerwcu przyspieszyła. Niewątpliwie przyczynił się do tego znaczący spadek cen paliw (według moich szacunków o około 4.0%m/m), potanieć mogła także żywność (w związku z obniżającymi się w trakcie miesiąca cenami warzyw i owoców), rozpoczął się sezon wyprzedaży odzieży i obuwia, a do tego doszła likwidacja opłat za roaming. Powrót inflacji w okolice dolnej granicy celu inflacyjnego NBP oznacza po pierwsze, że w całym bieżącym roku średnioroczny wskaźnik może wynieść około 1.6%, a po drugie że RPP nie ma obecnie powodu do myślenia o podwyżkach stóp procentowych. Tym samy dane inflacyjne utwierdzają w przekonaniu, że w tym roku wręcz nieprawdopodobne są zmiany stóp. W przyszłym roku perspektywa tych zmian także się oddala.