MakroExpress: Wskaźnik CPI w czerwcu (flash): 4.1%r/r

Wskaźnik CPI w czerwcu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 4.1%r/r wobec 4.0%r/r w maju br. oraz konsensusu rynkowego na poziomie 4.0%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.1%.

Wnioski: Wskaźnik inflacji w czerwcu wyniósł 4.1%r/r, czyli nieco więcej niż w maju br. i nieco wyżej od średnich prognoz rynkowych na poziomie 4.0%r/r. Należy jednak podkreślić, że jest to szacunek wstępny, a w ostatnich miesiącach szacunki wstępne były ostatecznie rewidowane i tak może być także tym razem. Inflacja po wykluczeniu cen żywności i energii (tzw. inflacja bazowa), jak wskazują wyliczenia, wyniosła w czerwcu 3.3-3.4%r/r wobec 3.3%r/r w maju.

Dane GUS wskazują, że w czerwcu wzrosły m/m ceny żywności (o 0.1%), spadły natomiast ceny nośników energii (o 0.3%) i ceny paliw (o 1.3%). W lipcu ceny żywności, z przyczyn sezonowych, spadną m/m, spadki cen widoczne będą także w przypadku nośników energii (tu głownie dzięki obniżce cen gazu dla gospodarstw domowych o prawie 15%) i możliwe są także spadki cen paliw. Biorąc pod uwagę zeszłoroczną wysoką bazę odniesienia, wskaźnik CPI zejdzie w lipcu poniżej 3.0% i w mojej ocenie może znaleźć się w okolicach 2.7%r/r.
Dla RPP dzisiejszy odczyt CPI nie jest raczej żadnym zaskoczeniem. Na najbliższym posiedzeniu (rozpoczynającym się jutro) Rada najprawdopodobniej nie zdecyduje się na kolejną obniżkę stóp procentowych i dopiero po publikacji kolejnych danych inflacyjnych, już w okolicach środka celu NBP, zdecyduje się na cięcie. Wszystko wskazuje na to, że nastąpi to we wrześniu.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.