MakroExpress: Wskaźnik CPI w kwietniu (flash): 14.7%r/r

Wskaźnik CPI w kwietniu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 14.7%r/r wobec 16.1%r/r w marcu oraz konsensusu rynkowego na poziomie 15.0%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.7% wobec wzrostu o 1.0%m/m w marcu.

Wnioski: Wskaźnik CPI znalazł się w kwietniu ponownie na niższym poziomie. Kierunek zmian okazał się zgodny z oczekiwaniami rynkowymi, a sam odczyt tym razem nieco niższy od konsensusu. Hamowanie inflacji w ujęciu rocznym jest ponownie efektem wysokiej bazy odniesienia z roku ubiegłego, kiedy to wskaźnik CPI wspinał się na coraz wyższe poziomy i taka sytuacja będzie się powtarzać również w kolejnych miesiącach. W kwietniu dość mocno wyhamował - wg wstępnego szacunku GUS - wzrost cen żywności (do 0.5% m/m), na co wpływ miały prawdopodobnie promocje w sklepach przed świętami Wielkanocnymi. Ponadto spadły w kwietniu m/m ceny nośników energii (o 0.3%) oraz ceny paliw (o 1.2%). Niestety wysoka, jak wskazują wyliczenia, pozostała w kwietniu inflacja bazowa po wykluczeniu cen żywności i energii. Szacuję, że była ona niewiele niższa niż w marcu i wyniosła około 12.1-12.2%r/r.

Kolejne miesiące będą nieść, w związku ze wspomnianą wyżej coraz wyższą (i tym samym korzystną dla tegorocznych odczytów) bazą odniesienia, coraz niższe wartości wskaźnika CPI. Aktualne szacunki wskazują, że inflacja utrzyma dwucyfrowy poziom do września br., po czym do końca roku będzie kształtować się w okolicach 9 do 10% (ale bez przekroczenia tej górnej granicy). Średniorocznie, tym samym, wskaźnik CPI może wynieść w 2023 r. około 13.0% wobec 14.4% w 2022 r. Dane te nie mają wpływu na moje oczekiwania co do polityki RPP. Spodziewam się stabilizacji stóp procentowych co najmniej do końca br.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.