MakroExpress: Wskaźnik CPI w kwietniu (flash): 4.2%r/r

Wskaźnik CPI w kwietniu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 4.2%r/r wobec 4.9%r/r w marcu br. oraz konsensusu rynkowego na poziomie 4.3%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.4%.

Wnioski: Inflacja roczna w kwietniu, zgodnie z oczekiwaniami, istotnie obniżyła się. Dane okazały się nawet nieco niższe od konsensusu rynkowego, który ukształtował się na poziomie 4.3%r/r. Z szacunków wynika, że inflacja po wykluczeniu cen żywności i energii (tzw. inflacja bazowa), obniżyła się w kwietniu do 3.4-3.5%r/r z 3.6%r/r w marcu.

Z danych GUS wynika, że w kwietniu wzrosły m/m cen żywności (o 0.8%), spadły natomiast ceny nośników energii (o 0.4%) i ceny paliw (o 1.7%). Początek II kwartału z inflacją roczną na poziomie 4.2%r/r wpisuje się w moje oczekiwania, że w całym kwartale wskaźnik CPI ukształtuje się również w tych okolicach, a następnie znajdzie się poniżej górnej granicy odchyleń od celu NBP (tj. 3.5%) w lipcu br. i utrzymywać się będzie poniżej tego poziomu już do końca br. To oznacza, że prognozy inflacji NBP zaprezentowane w marcowej projekcji są istotnie zawyżone i będą musiały być dość wyraźnie zrewidowane w dół. Inflacja w II kwartale br. na poziomie 5.2% jest już nierealna. To z kolei oznacza, że RPP ma przesłanki do rozpoczęcia obniżek stóp procentowych i zapewne pierwszego cięcia dokona już w przyszłym tygodniu, na posiedzeniu majowym. Spodziewam się obniżki o 50pb, a kolejna, w takiej samej skali, może zostać zrealizowana w czerwcu. Do końca br. stopy procentowe obniżone zostaną w mojej ocenie o 100-125pb.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.