MakroExpress: Wskaźnik CPI w kwietniu (ostateczny szacunek): 14.7%r/r

Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w kwietniu 14.7%r/r wobec wstępnego szacunku na poziomie 14.7%r/r. W ujęciu miesięcznym wzrost cen nie uległ korekcie i wyniósł 0.7%, zgodnie ze wstępnym szacunkiem.

Wnioski: Wg ostatecznego szacunku GUS wskaźnik inflacji w kwietniu wyniósł 14.7%r/r, gdzie wskaźnik cen towarów spowolnił do 15.1%r/r z 17.1%r/r w marcu, wskaźnik cen usług natomiast utrzymał się na poziomie z lutego oraz marca i wyniósł 13.3%r/r. Jeśli chodzi o główne kategorie raportowane przez GUS, w żadnej z nich nie zanotowano w kwietniu spadku cen w stosunku do marca. Wszędzie miały miejsce wzrosty, a największy (o 3.3%) w przypadku „odzieży i obuwia”, co powiązane było z pojawieniem się w sklepach nowych kolekcji wiosenno-letnich. Patrząc na dane szczegółowe najbardziej podrożały w kwietniu usługi transportowe (o 24.8%m/m), turystyka zorganizowana zagranicą (o 3.8%m/m) oraz mięso wieprzowe (o 3.4%m/m). Inflacja bazowa, po wykluczeniu cen żywności i energii, wyniosła w kwietniu – wg moich szacunków – 12.1-12.2%r/r wobec 12.3%r/r w marcu.

Roczny wskaźnik CPI obniżył się w kwietniu dzięki efektom bazowym oraz spadkowi cen nośników gazu, opału i paliw. Jednocześnie niewielkiemu (jak na tę porę roku) wzrostowi uległy ceny żywności. W kolejnych miesiącach roczny wskaźnik inflacji będzie się nadal obniżać, choć dwucyfrowy poziom wskaźnika CPI zostanie z nami prawdopodobnie przynajmniej do września. W ostatnim kwartale br. wskaźnik CPI może zejść, jak wiele wskazuje, do poziomu jednocyfrowego, przy czym podtrzymuję opinię że będą to okolice 8-9%r/r. W tej sytuacji RPP nie będzie mieć argumentów za rozpoczęciem obniżek stop procentowych już w tym roku. Dodatkowo, ogłoszony w weekend plan podwyżki świadczenia 500+ do 800 zł od nowego roku zwiększa prawdopodobieństwo utrzymywania się inflacji na podwyższonym poziomie w 2024 r., co może opóźnić bądź zmniejszyć skalę obniżek stóp procentowych w przyszłym roku. Pierwszego cięcia kosztu pieniądza należy spodziewać się najwcześniej w pierwszym kwartale 2024 r., prawdopodobnie o 25pb.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.