MakroExpress: Wskaźnik CPI w lipcu (flash): 3.1%r/r

^{Wskaźnik CPI w lipcu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 3.1%r/r wobec 4.1%r/r w czerwcu br. oraz konsensusu rynkowego na poziomie 2.8%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.3%.}

^{Wnioski: Wskaźnik inflacji w lipcu mocno się obniżył, plasując się w przedziale odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2.5% +/- 1.0%), choć jednocześnie okazał się wyższy od średnich oczekiwań rynkowych. Inflacja po wykluczeniu cen żywności i energii (tzw. inflacja bazowa), jak wskazują wyliczenia, wyniosła w lipcu 3.2-3.3%r/r wobec 3.4%r/r w czerwcu.}

^{Dane GUS wskazują, że w lipcu spadły m/m ceny żywności (o 0.6%), wzrosły natomiast ceny nośników energii (o 1.1%) i ceny paliw (o 3.5%). Ceny żywności spadły m/m, zgodnie z oczekiwaniami, z przyczyn sezonowych. Również sam wzrost cen paliw nie jest zaskoczeniem, biorąc pod uwagę napływające w trakcie miesiąca informacje ze stacji benzynowych, choć jednocześnie dane te wskazywały na mniejszy wzrost niż zaraportowany przez GUS. Nieco zaskakujący jest natomiast wzrost cen nośników energii, który nastąpił mimo pokaźnej obniżki cen gazu dla gospodarstw domowych (o 14.8%). Publikacja szczegółowych danych w połowie sierpnia pozwoli ocenić co za tym wzrostem stoi.}

^{Choć lipcowa inflacja okazała się nieco wyższa od prognoz, nie ma wątpliwości że w kolejnych miesiącach znajdzie się ona na jeszcze niższych poziomach, tj. poniżej 3.0%. Utrzymywanie się wskaźnika w przedziale odchyleń od celu NBP, w połączeniu z nieco rozczarowującymi danymi makro za ostatni miesiąc, skłoni RPP najprawdopodobniej do kolejnej obniżki stop procentowych o 25pb już we wrześniu. Następnie, do końca br., Rada prawdopodobnie dokona jeszcze jednego cięcia stóp, o 25pb w listopadzie. Na koniec 2025 r. stopa referencyjna może wynieść 4.50%.}

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.