MakroExpress: Wskaźnik CPI w lipcu (ostateczny szacunek): 10.8%r/r

Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w lipcu 10.8%r/r wobec wstępnego szacunku na tym samym poziomie. W ujęciu miesięcznym wstępny szacunek wskaźnika także nie uległ zmianie i wyniósł -0.2%.

Wnioski: Ostateczny szacunek inflacji w lipcu nie zmienił się w stosunku do wstępnych wyliczeń GUS i wyniósł 10.8%r/r. Wskaźnik cen towarów spowolnił do 10.6%r/r z 11.4%r/r w czerwcu, wskaźnik cen usług natomiast wyhamował do 11.3%r/r z 11.7%r/r w poprzednim miesiącu. Wśród głównych kategorii raportowanych przez GUS spadki cen w stosunku do czerwca zanotowano w lipcu jedynie w dwóch z nich, tj. w „żywności i napojach bezalkoholowych” (o 1.2%) i w „odzieży i obuwiu” (o 3.1%). We wszystkich pozostałych kategoriach ceny względem poprzedniego miesiąca wzrosły, w tym najsilniej w przypadku „rekreacji i kultury” (o 1.6%) oraz „restauracji i hoteli” (o 0.6%). Inflacja bazowa, po wykluczeniu cen żywności i energii, obniżyła się w lipcu – wg moich szacunków – do 10.6%r/r z 11.2%r/r w czerwcu.

Spadek cen żywności w lipcu w stosunku do czerwca (przede wszystkim za sprawą spadków cen owoców i warzyw), sezonowy i głęboki tak jak to bywało w latach kiedy nie występowały zawirowania pogodowe lub inne, sprowadził w lipcu wskaźnik CPI poniżej 11.0%r/r. Był to główny powód zejścia inflacji na niższy poziom. Stąd prawdopodobne wydaje się, że w sierpniu, kiedy to ceny żywności sezonowo nadal spadają, inflacja zejdzie poniżej 10.0%r/r, zwłaszcza że wzrosty cen paliw na stacjach pozostają póki co w tyle w porównaniu do wzrostów cen ropy naftowej na świecie. Jeśli wskaźnik CPI okaże się jednocyfrowy, dla części RPP będzie to wystarczającym warunkiem do zagłosowania we wrześniu za pierwszą obniżką stóp procentowych, o 25pb. Na koniec br. stopa referencyjna NBP będzie prawdopodobnie niższa od aktualnie obowiązującej o 25-50pb.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.