MakroExpress: Wskaźnik CPI w listopadzie (flash): 1.2%r/r

Wskaźnik CPI wyniósł w listopadzie wg „szybkiego” szacunku GUS 1.2%r/r wobec 1.8%r/r w październiku i konsensusu rynkowego na poziomie 1.6%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny nie zmieniły się.

Wnioski: Listopad przyniósł dalsze, tym razem mocne, wyhamowanie rocznej inflacji. Wskaźnik CPI znajduje się obecnie poniżej dolnej granicy odchyleń od celu NBP, a także na poziomie najniższym w tym roku, co z całą pewnością zniechęca RPP do myślenia o zmianach stóp procentowych. Niski poziom inflacji w listopadzie br. to efekt m.in. spadku cen żywności (0.1%m/m), ale z cała pewnością także wynik bardzo wysokiej bazy odniesienia z listopada poprzedniego roku. Inflacja osiągnęła wówczas swój roczny szczyt, tj. 2.5%r/r. W grudniu inflacja prawdopodobnie będzie wyższa niż w listopadzie, ale i tak zapewne utrzyma się poniżej 2.0%r/r. Jej przyspieszenie oczekiwane jest z początkiem 2019 r. Na razie jednak skalę tego przyspieszania trudno ocenić, gdyż bardzo ważna w tym kontekście będzie po pierwsze decyzja URE dotycząca podwyżek cen energii dla gospodarstw domowych, a po drugie wielkość rekompensat z tego tytułu dla gospodarstw domowych oraz sposób ich rozliczania. W 2018 r., jak wszystko wskazuje, średnioroczna inflacja wyniesie co najwyżej 1.7%, w 2019 r. natomiast – wg naszych prognoz – przynajmniej 2.3%.

Monika Kurtek
Główny Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.