MakroExpress: Wskaźnik CPI w listopadzie (flash): 6.5%r/r

Wskaźnik CPI w listopadzie, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 6.5%r/r wobec 6.6%r/r w październiku oraz konsensusu rynkowego na poziomie 6.6%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.7%.

Wnioski: Listopad, wg „szybkiego” szacunku GUS, przyniósł jeszcze delikatne zejście wskaźnika CPI, do 6.5%r/r. O ile więc kolejny szacunek nie zostanie skorygowany, to listopadowy odczyt będzie najniższym w tym roku.

Jak podaje GUS, w listopadzie br. miał miejsce wzrost m/m cen paliw (o 8.8%), wzrosły też ceny żywności (o 0.8%), spadły zaś ceny nośników energii (o 0.1%). Szacunki wskazują, że inflacja bazowa (po wykluczeniu cen żywności i energii) obniżyła się w listopadzie do około 7.6-7.8%r/r z 8.0%r/r w październiku.

Roczny wskaźnik inflacji w listopadzie br. znalazł się na nieco niższym jeszcze poziomie niż w październiku br., mimo że na odczyt niekorzystny wpływ miała zeszłoroczna baza (inflacja w listopadzie 2022 r. zaczęła schodzić w dół). W listopadzie br. rosły na stacjach ceny paliw, co miało oczywiście wpływ na wskaźnik CPI, sezonowo dalej rosły (przyspieszając) także ceny żywności. Prawdopodobnie jednak pojawiły się spadki w innych kategoriach raportowanych przez GUS, m.in. w kategorii „odzież i obuwie”. W grudniu, ze względu na dalsze sezonowe wzrosty cen w przypadku żywności oraz jeszcze bardziej niekorzystną zeszłoroczną bazę, wskaźnik CPI może znaleźć się w okolicach 6.7%r/r.

Dzisiejszy odczyt wskaźnika CPI nie zmieni zbytnio, w mojej ocenie, przekonań RPP co do niepewność związanej z dalszym kształtowaniem się inflacji. Rada utrzyma stopy procentowych w przyszłym tygodniu na obecnym poziomie. Również w kolejnych miesiącach (co najmniej do marca 2024 r.) stopy najprawdopodobniej nie będą zmieniane.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.