MakroExpress: Wskaźnik CPI w listopadzie (flash): 7.7%r/r

Wskaźnik CPI w listopadzie, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 7.7%r/r wobec 6.8%r/r w październiku oraz konsensusu rynkowego na poziomie 7.3%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 1.0%.

Wnioski: W listopadzie przekroczony został kolejny psychologiczny poziom inflacji, jest ona najwyższa od grudnia 2000 r. Listopadowy wskaźnik okazał się kolejny miesiąc z rzędu wyższy od średnich oczekiwań rynkowych oraz istotnie wyższy od przewidywań z listopadowej Projekcji NBP. W tym drugim przypadku 7%-owa inflacja oczekiwana była dopiero w pierwszym kwartale przyszłego roku.

Z danych GUS wynika, że w listopadzie nadal silnie rosły ceny paliw (o 2.2%m/m), ale także nośników energii (o 2.7%m/m) i żywności (o 1.3%m/m). Nie były to jednak jedyne i główne czynniki przyspieszania inflacji. Wstępne szacunki wskazują, że inflacja bazowa (po wykluczeniu cen żywności i energii) „podskoczyła” w listopadzie do 4.7%r/r z 4.5%r/r w październiku. To oznacza dalsze rozlewanie się wzrostu cen po wszystkich kategoriach. I na to, jak się wydaje, nie pozostanie obojętna w grudniu RPP. Ogłoszona kilka dni temu tarcza antyinflacyjna, która na kilka miesięcy obniży ceny paliw (od 20 grudnia br. do końca maja 2022 r.) oraz zmniejszy wzrosty cen gazu i energii w styczniu, lutym i marcu 2022 r. (wciąż nie wiadomo jakie wzrosty taryf zostaną zatwierdzone przez URE), zmniejszy nieco poziom inflacji na początku przyszłego roku, w grudniu br. natomiast wskaźnik CPI sięgnie prawdopodobnie szczyt w okolicach 8.0%r/r. Ogłoszone od 1 grudnia br. restrykcje pandemiczne, nie będą miały większego wpływu na gospodarkę. Spodziewam się w związku z tym podwyżki stóp procentowych o 50pb, po której być może nastąpi kilkumiesięczna pauza.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.