MakroExpress: Wskaźnik CPI w listopadzie (ostateczny szacunek): 1.3%r/r

Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w listopadzie 1.3%r/r wobec wstępnego szacunku na poziomie 1.2%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny nie zmieniły się, zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami.　

Wnioski: GUS zrewidował nieco w górę wstępny szacunek listopadowej inflacji w Polsce, która jednak pozostała na poziomie najniższym w tym roku, osiągniętym wcześniej w marcu. Ogólnie rzecz biorąc jest to poziom najniższy od grudnia 2016 r. Powodów spadku wskaźnika CPI było kilka. Po pierwsze, bez zmian utrzymały się w stosunku do października ceny żywności i napojów bezalkoholowych, podczas gdy w latach poprzednich o tej porze roku zazwyczaj rosły. Kategoria ta jest kluczowa, ponieważ to ona właśnie stanowi ponad 24% całego koszyka inflacyjnego. Po drugie odnotowano spadki w takich kategoriach jak odzież i obuwie, łączność oraz rekreacja i kultura. Po trzecie wreszcie, bardzo wysoka była zeszłoroczna baza odniesienia (wskaźnik CPI osiągnął w listopadzie 2017 r. swój roczny szczyt, tj. 2.5%r/r), co mocno „ściągnęło” tegoroczny odczyt w dół. Szacujemy, że inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii obniżyła się w listopadzie br. do 0.7%r/r z 0.9%r/r w październiku. W grudniu inflacja CPI prawdopodobnie nieco przyspieszy, ale nie przekroczy raczej 1.5%, czyli utrzyma się tym samym poniżej dolnej granicy odchyleń od celu NBP. Średniorocznie wskaźnik CPI w 2018 r. wyniesie, jak wszystko wskazuje, 1.7% wobec 2.0% w 2017 r. RPP, w takiej sytuacji, nie ma powodu do myślenia o zmianach stóp procentowych i spodziewamy się, że pozostaną one na obecnych poziomach przynajmniej do końca 2019 r. Czynnikiem niepewności pozostają ceny energii i gazu, jako że nadal nie wiadomo czy będą one miały miejsce, kogo dotkną i w jakiej skali, wydaje się jednak że nawet jeśli podwyżki zostaną wprowadzone to dla wskaźnika CPI przez jakiś czas mogą one pozostać „niewidoczne”. W 2019 r. spodziewamy się średniorocznej inflacji w okolicach 2.3%.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.