MakroExpress: Wskaźnik CPI w listopadzie (ostateczny szacunek): 3.0%r/r

Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w listopadzie 3.0%r/r wobec wstępnego szacunku na tym samym poziomie. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.1% wobec szacowanego wstępnie braku zmian.

Wnioski: Wskaźnik CPI w listopadzie, wg ostatecznych wyliczeń GUS, wyniósł 3.0%r/r. W porównaniu do wstępnych wyliczeń nie dokonano korekt ani cen żywności (spadek o 0.1% w stosunku do października), ani cen nośników energii (wzrost o 0.1%m/m), ani też cen paliw (wzrost o 0.2%m/m). Spadki cen miały miejsce w listopadzie, w porównaniu do października, tylko w 3 wyróżnianych przez GUS kategoriach, w pozostałych natomiast zanotowano wzrosty. Listopad był kolejnym z rzędu miesiącem istotnego przyspieszenia wskaźnika cen usług, do 7.8%r/r z 7.3%r/r w październiku. Jest to poziom już naprawdę bardzo wysoki i coraz drastyczniej odbiegający od poziomu wskaźnika cen towarów, który w listopadzie obniżył się do 1.3%r/r z 1.5%r/r w poprzednim miesiącu. Niestety w przypadku cen usług nie widać perspektyw ich spadków.

Ostatni miesiąc br. przyniesie obniżkę wskaźnika CPI w okolice 2.5%r/r, głównie za sprawą efektów statystycznych (wysokie odczyty inflacji w końcu 2019 r.). Bardzo wysoka baza odniesienia z początku br., gdzie inflacja przekraczała 4.0%r/r, powinna zaowocować jej dalszą obniżką na początku 2021 r. Skala tej zniżki będzie jednak ograniczona ze względu na wchodzące z początkiem roku podwyżki cen i opłat, m.in. opłaty cukrowej, opłaty mocowej, podwyżek cen energii. W styczniu będzie miała także miejsce podwyżka płacy minimalnej, o 7.7%, co dalej podbijać będzie ceny usług. W całym 2021 r. wskaźnik CPI wyniesie około 2.5%.

Opublikowane dziś dane inflacyjne nie mają większego znaczenia z punktu widzenia najbliższych decyzji RPP dotyczących stóp procentowych. Wiadomo, że kolejne odczyty inflacji znajdą się poniżej 3.0%r/r i że w całym 2021 r. średniorocznie będzie ona niższa w porównaniu do 2020 r. Główną determinantą, jeśli chodzi o poziom stóp procentowych, pozostanie sytuacja gospodarcza, a ta zacznie się odczuwalnie poprawiać dopiero w drugim kwartale przyszłego roku.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.