MakroExpress: Wskaźnik CPI w maju (flash): 13.0%r/r

Wskaźnik CPI w maju, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 13.0%r/r wobec 14.7%r/r w kwietniu oraz konsensusu rynkowego na poziomie 13.4%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny nie zmieniły się (0.0%) wobec wzrostu o 0.7%m/m w kwietniu.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami inflacja w maju ponownie wyhamowała, a wskaźnik obniżył się do 13.0%r/r. To odczyt drugi miesiąc a rzędu niższy od konsensusu rynkowego. Wciąż czynnikiem, który ma istotny wpływ na coraz niższe odczyty CPI, jest wysoka zeszłoroczna baza odniesienia, ale trzeba podkreślić, że również w ujęciu miesięcznym nastąpiła pewna zmiana w maju. Brak zmian cen w stosunku do kwietnia br. jest pierwszym takim odczytem od czerwca 2021 r. (pomijając spadek w lutym 2022 r. kiedy to wchodziły w życie skumulowane rządowe tarcze antyinflacyjne). W maju, zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS, ponownie spadły m/m ceny nośników energii (o 0.5%) oraz ceny paliw (o 4.8%), wzrost cen żywności zaś był podobny do kwietniowego i wyniósł 0.6%m/m. W maju, jak wskazują wyliczenia, wyraźniej obniżyła się inflacja bazowa po wykluczeniu cen żywności i energii. Szacuję, że wyniosła ona około 11.5-11.6%r/r wobec 12.2%r/r w kwietniu.

W kolejnych miesiącach tempo inflacji będzie kontynuowało schodzenie w dół, choć dwucyfrowy jej poziom zostanie z nami prawdopodobnie do końca wakacji. Na najbliższym posiedzeniu RPP zwróci zapewne uwagę na wyraźnie niższy odczyt inflacji bazowej, który prawdopodobnie „nasili” też u części członków Rady rozważania o możliwej obniżce stóp procentowych w końcu br.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.