MakroExpress: Wskaźnik CPI w maju (flash): 3.1%r/r

Wskaźnik CPI w maju, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 3.1%r/r wobec 3.2%r/r w kwietniu br. oraz konsensusu rynkowego na poziomie 3.6%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0.3%.

Wnioski: Mamy bardzo pozytywną niespodziankę. Inflacja w maju nie tylko nie przyspieszyła i okazała się istotnie niższa od oczekiwań rynkowych, ale także okazała się niższa od kwietniowej. Tym samym wstrzymany został proces przyspieszania wskaźnika CPI i - co ważne – nadal znajduje się on w celu inflacyjnym NBP.

Aktualny poziom inflacji, który w porównaniu do początku br. jest na wyższym poziomie, to konsekwencja trwającego od 28 lutego br. konfliktu zbrojnego na Bliskim Wschodzie. Mocno ograniczona podaż ropy naftowej i gazu z tamtego rejonu „trzyma” na podwyższonych poziomach ceny tych surowców i jest to główne źródło inflacji, choć wprowadzany przez rząd program CPN oczywiście ogranicza wzrosty cen paliw. Utrzymywanie się wysokich cen ropy naftowej i gazu przez dłuższy czas (jeśli konflikt nie zakończy się w kolejnych tygodniach) grozi rozlaniem się inflacji na inne towary i usługi, choć wydaje się, że w maju to niebezpieczeństwo zmalało. Szacunki na bazie opublikowanych dziś przez GUS danych wskazują bowiem, że inflacja bazowa po wykluczeniu cen żywności i energii spadła w maju poniżej 3.0%r/r zanotowanych w kwietniu i wyniosła między 2.5 a 2.9%r/r.

W kolejnych miesiącach inflacja w Polsce utrzymywać się będzie najprawdopodobniej nadal powyżej 3.0%r/r, ale dzisiejszy odczyt sprawia, że zmalało prawdopodobieństwo „wyjścia” wskaźnika CPI poza górną granicę odchyleń od celu NBP. To dobra wiadomość dla RPP, która w takich okolicznościach na pewno nie obniży stóp procentowych, ale też nie będzie mieć presji aby stopy zacząć podwyższać

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.