MakroExpress: Wskaźnik CPI w maju (flash): 4.1%r/r

Wskaźnik CPI w maju, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 4.1%r/r wobec 4.3%r/r w kwietniu br. oraz konsensusu rynkowego na poziomie 4.3%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0.2%.

Wnioski: Wskaźnik inflacji w maju obniżył się do 4.1%r/r z 4.3%r/r w kwietniu, pobijając średnie oczekiwania rynkowe na poziomie 4.3%r/r. Inflacja schodzi w dół szybciej od prognoz i co więcej, z szacunków wynika, że inflacja po wykluczeniu cen żywności i energii (tzw. inflacja bazowa) także się obniża i w maju wyniosła 3.3-3.2%r/r wobec 3.4%r/r w kwietniu.

Dane GUS wskazują, że w maju wzrosły m/m ceny żywności (o 0.4%), spadły natomiast ceny nośników energii (o 0.3%) i ceny paliw (o 3.7%). W czerwcu wskaźnik CPI ukształtuje się prawdopodobnie w okolicach aktualnego odczytu, prawdziwe tąpnięcie w inflacji nastąpi natomiast w lipcu. Wysoka baza odniesienia z lipca ub.r. (kiedy to częściowo odmrożone zostały ceny energii) oraz ogłoszona wczoraj przez URE obniżka cen gazu dla gospodarstw domowych (która zacznie obowiązywać od 1 lipca br.), sprowadzą wskaźnik CPI poniżej 3.0%r/r. Co na to RPP? Dane są ponownie lepsze od oczekiwań, a ponadto pojawił się nowy czynnik wskazujący że także w kolejnych miesiącach inflacja będzie niższa od dotychczasowych prognoz. Na przyszłotygodniowym (czerwcowym) posiedzeniu RPP raczej nie zdecyduje się na kolejne cięcie stóp procentowych, natomiast w lipcu, przy okazji nowej projekcji inflacji i PKB, taki ruch jest w mojej ocenie coraz bardziej prawdopodobny.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.